蔡若瑜：金价大涨主要是受美元疲弱带动！

　　上周回顾

　　昨日现货金价于1291.90开盘，全日最高价位水平1303.50美元，全日最低价位水平1287.40美元，全日波幅达16.20美元，收盘于1290.20美元，全日微跌1.70美元。

　　昨日现货银开17.76美元，全日最高价位水平17.97美元，全日最低价位水平17.48美元，全日波幅达0.49美元，收盘于17.50美元，全日下跌0.25美元。

　　基本分析

　　金价大涨主要是受美元疲弱带动，上周日本央行意外没有进一步放宽货币政策后，美元对日元录得2008年来表现最差的一周，触及106.25，刷新18个月低位，进一步推升了金价。人们担心市场出现非常负面的消息，因此涌入黄金。不过，当前形势下，投资者还没有大幅抛售股票。这种情形让人紧张，让人更想要持有黄金。此外机构投资者大幅增持，助推了金价大涨。周一，全球最大黄金ETF，SPDR GOLD TRUST持仓较上个交易日增加20.8吨，增幅2.59%，创2月22日以来最大单日增幅，至824.94吨，2016年迄今累计增加28%。

　　英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷?指出，国际现货黄金周一（5月2日）突破1300美元大关，创2015年1月来新高。美元指数跌至11个月新低，机构投资者大幅增持黄金，金价过去一周飙升5%。亚市开于1293.36美元/盎司，之后于1290美元上方窄幅盘整，欧市直线拉升，多头一路攻克1300美元心理大关，最高至1303.60美元。随后乏力走软，多空有所交锋，一度跌破1290美元刷新日内低点1287.46美元，收盘反弹收报1291.40美元/盎司，下跌0.09%。今年迄今黄金飙升22%，为所有主要资产中表现最强，而同期标普指数仅微涨。上一次黄金大幅跑赢美股要追溯到2007年。

　　COMEX 6月黄金期货(5月2日)收涨5.30美元，涨幅0.4%，报1295.80美元/盎司，创2015年1月份后期以来收盘新高。上周金价录得2月初来最大周度升幅，劲升逾5%。金价上周大涨主要是受美元疲弱带动，在日本央行意外没有进一步放宽货币政策后，美元/日元录得2008年来表现最差的一周。周一美元仍处于守势。不过金价未能守住1300美元关口，美市盘中持续下跌?盏??290美元/盎司下方。

　　此外反映对冲基金持仓状况的美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截止上周，黄金投机性净多头头寸增持4020手，连续第六周保持净增加，创2011年8月以来新高。今年年初以来，黄金投机性净多头寸涨幅达到惊人的732%。金融数据公司Markit公布的一份行业报告显示，美国4月制造业采购经理人指数(PMI)终值为2009年9月以来最低。数据显示，美国4月制造业采购经理人指数(PMI)终值为50.8，与初值一致，3月终值为51.5。美国供应管理协会周一(ISM)称，美国4月制造业指数低于预估，也低于3月。ISM表示，4月制造业采购经理人指数(PMI)为50.8，预估为51.4，3月为51.8。美国第一季度经济增长速度创下两年来最低，因为面对疲弱的全球金融形势和油价暴跌，美国消费者开始控制支出，就连企业也勒紧了裤腰带。美国商务部(DOC)公布的数据显示，美国第一季度GDP折合年率增长0.5%，低于去年第四季度1.4%的增幅。

　　上周四（4月28日）因日本央行决定维持刺激政策不变，继续以每年80万亿日元的速度扩大货币基础，仍对金融机构存放在央行的部分超额准备金实施-0.1%的负利率。美元非常疲弱，特别是兑日元，白色金属看上去表现都非常稳健，所以可能受此支撑，金价可能还有一些后续买盘。投资人更倾向于在1310或1315美元时买入，因为这些水平证实金价真正突破了关口。尽管截至4月26日当周，黄金净多头头寸略微下降，认为，近期投机商一直在驱动黄金上涨，白银、铂金和钯金也同样如此。"

　　英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷?又指出，因本周五美国将公布月度非农报告，黄金存在整固的可能。每个月的第一周都公布新的月度就业数据，周五的非农无疑是焦点所在，因美联储非常依赖数据，5月和6月的非农数据如超过市场预期，有关6月再加息预期的讨论或将再次展开。有鉴于此，我认为空头将回补。黄金市场已经寻得底部，未来几年都会在上涨中，市场对美国紧缩货币政策的担忧在减弱。目前金价上行最大的威胁来自于股市，在美联储紧缩的情况下，股市会上涨。

　　在今日中午十二时三十分，澳洲央行公布的会议结果应是保持 2.0 利率水平不变。上周五公布的路透社调查显示，48 位经济分析师中有 37 位预测，澳洲央行今日会议将维持指标利率不变；11 位预期澳洲央行届时会降息 25 个基点，因此前公布的第一季澳洲通胀率数据意外的非常疲弱。在上月澳洲央行政策会议结束后，会后声明指出澳洲经济在稳步摆脱矿业下行最糟糕阶段的影响，但澳元最近有些升值，在当前情况下，澳元升值会使经济调整变得复杂，澳元升值部份缘于大宗商品价格上升云云。行长Stevens明言澳元走强是澳洲经济不愿看到的「复杂因素」，但此声明带着万般无奈，不像有任何可改变澳元前景的方法存在。

　　此前国际货币基金会(IMF)公布的外汇储备数据显示，2015年全球外储配置中澳元的规模飙涨34%，达到约1770亿澳元(2014年的增幅仅为5%而已)。外国央行购买的澳元数量巨大，持续买入澳洲国债是看中其货真价实的信贷评级，而且相对欧洲及日本的负孳息水平，澳洲国债较高的孳息确实诱人吸纳。外资已持有澳洲国债的64%，价值约2800亿澳元，而在全球金融海啸之前持有量还不到 500 亿澳元。这样规模的资金涌入，是澳元3月份大升逾7%的主因之一，这创下四年多以来最大单月升幅纪录。这意味着因应澳洲减息周期已经或接近完成，央行并无有效扳斧可压抑澳元强势。今日会后声明对澳元评价又再仅限于此的话，澳元恐怕又会回扬。

　　及后今晚十时三十分，美国联储局克利夫兰区总裁 Mester 发表演说，这位属鹰派又于今年有决策投票权的成员发言应会利好美元。Mester 4 月初已表示，由于经济表现活跃，美国联储局今年仍应该逐步加息；即使她在3 月会议中支持维持政策不变，但她不希望等太久才加息。没有反对3 月会议政策不变之决定，原因是第一季经济数据「有限」，虽然联储局政策时程「尚未落后」，但 12 月会议加息四份一厘后的跟进行动有等待过久的风险云云。今晚说词应有更强观点暗示或明示她支持于6 月中会议进行第二次加息，故此届时美元可望趋强发展，甚至澳元都可能不免要承压。

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust 截至5月2日黄金持仓量增加20.80吨，至824.94吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust 截至5月2日的白银持仓量增加56.21吨，至10,538.31吨。

　　入市策略：

　　本日波幅目标预测：

　　现货金：1290至1305美元。

　　现货银：17.30至18.30美元。

　　现货黄金：

　　计划一：在1290(美元)做多，止赚设在1305(美元)，止损设在1280(美元)。

　　计划二：在1305(美元)做空，止赚设在1290(美元)，止损设在1315(美元)。

　　现货白银：

　　计划一：17.30(美元)做多，止赚设在18.30(美元)，止损设在16.80(美元)。

　　蔡若瑜

　　2016-5-3