刘海霖：美国数据则有好有坏，但综合而言仍可乐观解读！
上周市况简评
周三见英国公布房地产相关数据异常不济，英国4 月建造业产出增速为近三年来最低水平；加上前日英国公布制造业采购经理指数PMI 萎缩，令人担心英国第一季经济放缓的势头将延续至第二季。多数分析师认为，若英国脱欧，将损及该国经济。数据意味着临近脱欧公投之前，房地产市道亦有不轻的放缓风险，下周四英伦银行发表新近的通胀季报只怕对物价走向描述更不乐观，英镑曾应声跌逾 1%，但收市前跌幅收窄而已。
美国数据则有好有坏，但综合而言仍可乐观解读。日元及商品货币继续回落，而油价回跌似乎令加元承受更多压力，贸易状况恶化程度亦突显有弱汇率政策必要，3 月份贸易赤字扩大至创纪录的34.1 亿加元(26.9 亿美元)，加元跌幅逾1%成为昨日表现最差货币。
消息数据解读
根据国际货币基金IMF 数据，中国和俄罗斯央行为了分散储备，过去两年占到央行购买黄金总量的85%，而其他多数央行的黄金需求消退。央行买盘已成为全球黄金需求中的重要组成部分，占总消费量的比例从2010 年的不足 2%，上升至 2015 年的 12%。过去两年，中国和俄罗斯成为央行买盘的主力；在央行?艄郝蛄吭 1,280吨中，这两国央行就占1,084 吨。相比下同期只有哈萨克斯坦和伊拉克央行的黄金储备购买量超过40 吨。
中国目前其黄金占比仅为2.2%，美国则高达75%。中国人民银行去年表示，投资黄金有助于风险管理。俄罗斯央行曾表示，买进黄金以分散储备，突显黄金作为储备资产可摆脱法律及政治风险的吸引力。消息人士表示，2014年时俄罗斯央行出手帮助吸纳黄金产量，因当时西方国家就乌克兰危机对俄实施制裁，使得矿企海外销售困难。
美国4 月ADP 民间职位调查增长从3 月份的19.4万放缓至 15.6 万，显著低于预测的 19.6 万。产品生产行业职位减少1.1 万，显示制造业竭力减少员工来降低成本，而服务业职位增长亦放缓至16.6 万。4 月份职位增长弱于趋势的约 20 万水平，虽然部份由于制造业造成较大的拖累，但仍需要观察就业市场是否受经济增速放缓打击。
美国3 月份商品及服务贸易赤字从2 月份的469.6亿美元收窄至 404.4 亿，去年 2 月份以来最低，少于预测的 415 亿。贸易赤字拖累第一季 GDP0.34 个百份点，3 月份赤字的减少意味将对GDP修订值带来正面影响。不过 3 月份出口仍跌0.9%，只是进口3.6%的跌幅显著更大。
贵金属重点要闻
中国央行公告表示，将和海关总署开展「 中国人民银行黄金及黄金制品进出口准许证」非 一批一证管理试点工作，从 6 月 1 日起，黄金及黄金制品进出口业务频繁的法人可以申请非一批一证准许证。实行非一批一证的准许证可以在有效期内、不超过规定数量和批次报关使用。该准许证自签发之日起六个月内有效。公告并显示，实行非一批一证准许证管理试点海关为北京、上海、广州、南京、青岛、深圳海关；其他海关，仍按照现行规定办理。
美国数据表现参差不济，但服务业回稳总可称许其经济前景，加上汇率战风险降温，金价及银价挫落约1%。4 月份 ADP 民间就业数据报告显示，从 3 月份的 19.4 万放缓至 15.6 万；同期美国非制造业(服务业)供应管理协会 ISM 指数却上升至 12 月来最高水平之 55.7。非制造业新订单分项指数跳升至 59.9(3 月仅为56.7)，是为自去年 10 月来最高水平。非制造业投入物价分项指数跳升至 53.4(3 月仅为 49.1)，是为自去年5 月来最高水平。服务业既可转强，那么就业状况滑落既可能是制造业疲弱之患，亦有可能是企业开始招聘不到适合的工作人员之故。如是则平均工薪可能加速增长，经济开始步入滞胀或通胀潮，对美国联储局利率政策启示性而言或许理应从紧，这要视乎明晚公布的同期就业报告中的平均时薪及失业率表现如何而定。
另一边厢，日本首相安倍晋三与德国总理Merkel 表示，要避免外汇市场剧烈震荡。安倍晋三表示他目前正在德国与 Merkel 为 5 月底一项 G7 国集团会议做准备。他们不乐见快速的汇市动态，并表示 G20 国集团经济体已达成共识，不乐见利用具有目标性的政治措施来干预汇率。大家已经在 G20 会议说过，必须以稳定汇率为目标。Merkel 亦表示，货币竞贬不会有赢家，并表示「彼此之间汇率的相对稳定性相当重要」云云。汇率战会令各国央行采用削弱本币内在价值的货币政策，此情况下有货币替代功能的黄金及白银自可受惠。所以反过来说，汇率战风险下降自不利贵金属走向。
国际黄金策略
短线保持高位整固，目前价位暂于1271 与 1296 间整固。短线阻力在1308，进一步升穿才确认中期转强，届时反弹目标将延伸到1325、1333 甚至1380。短线支持在1265，失守回调可达1239 甚至1227。
国际白银策略
现时价位暂于17.10 与18.05 间上落，短线阻力在18.45，进一步破位反弹目标将上延到18.95、20.50 甚至22.15。短线支持在16.70 及15.95。
刘海霖
2016-5-5
