资金市场监测：远期利率保持稳定

　　5月6日，隔夜、1周、1月、3月、6月Shibor分别下跌0.10、0.30、0.40、0.20、0.10个基点，报收2.0000%、2.3260%、2.8420%、2.8940%、2.9335%。2周、9月、1年Shibor分别保持2.7940%、2.9770%、3.0420%。

　　国内政策层面的系统性治理逐步开展，尤其是金融市场受到舆论的影响较大，监管层对研究、宣传的规范大大提高了信息的可信度，净化了金融市场的舆论环境。保监会对于资金投资业务开始逐步规范。基金业对资金池业务规范整顿也逐步出台。证监会对内幕交易等违法违规事件监管严格，地方政府也严格治理互联网金融。这些综合治理金融的方案形成了系统性的工程，逐步净化市场环境。

　　在国内流动性相对宽松的背景下，这种治理有利于引导金融对实体经济的作用，抑制金融空转，造成没有实体经济支撑的货币需求。在这种背景下，市场对货币的需求增速减少。虽然第一季度GDP较为乐观，但是巨量的信贷投放以及飙升的房地产，制约了央行操作的空间。在系统性治理金融体系逐步强化的背景下，央行的货币政策开始转为中性，定向的投放代替了略偏宽松的政策。 （作者单位：国信期货）