特朗普是正确的：政府应支持低利率政策

　　环球外汇5月9日讯--唐纳德 特朗普(Donald Trum)是正确的：他认为美国应紧盯低利率来实施再融资；不只是房产所有者及企业这样做，且政府也应该如此。

　　特朗普在上周四(5月5日)接受媒体电话采访时表示，将充分利用当前低利率来进行再融资以偿还国家债务。

　　截至3月底，联邦政府拖欠债务约14万亿美元，需付平均利息为2.06%，较2007年利息低逾5%。

　　美国政府2015年光利息就支付了2230亿美元。假设10年期债息从目前的1.8%涨至4.2%，那这一数据预计在2021年将上升至5740亿美元。

　　特朗普上周四表示，目前我们支付的利率是非常低的，但如果利率上调2、3点，甚至4点，那国家可能会破产。

　　那么特朗普的再融资计划是如何运作的呢？美国财政部可以收回债券(就像其2000年所做的那样)，但更简单的方式是，对一些到期债务进行再融资。例如，用30年期债券换取将到期的2年期债券。

　　财政部可以在加息前通过大量发行长期债券来将利息降至最低。事实上，它已经这么做了，且计划在有限的范围内加大力度。

　　在过去几年中，美国政府平均债务期限已上升。但若财政部卖出了更多的长期债券，那平均期限就不会那么久了。

　　2008年10月的金融危机爆发以来，公开发行的债券平均期限已降至46个月。现在已经攀升到了61个月，但仍然低于在上世纪90年代初达到的高峰74个月，当时财政部的基准期限是30年期债券。

　　绝大多数的联邦债务期限都在五年内。截至3月底，约有30%公开发行的债券明年到期，另外41%也在五年内到期。只有8%的期限是在20年以上。这意味着大部分的债务都有在利率更高的时候需要展期的风险。

　　财政部可以发行更多的长期债券，以延长平均期限，但它已经阻碍了美国财政部借款咨询委员会的建议，即使经营债券市场的华尔街大公司去购买国债向公众出售。

　　财政部表示，这还得看债券市场何时能解决债券期限混杂的问题，因为这样才可以维护一个流动有序的债券市场从而为纳税人保持低成本。

　　这可能是真的，但市场正在向其他债券发行人发出信号：它希望有更多的长期债务。财政部应该发行更多的30年期债券，甚至50年或100年期的债券来满足需求。

　　爱尔兰、比利时和墨西哥最近已发行100年期债券。福特汽车，沃特迪士尼公司以及可口可乐公司也已已发行100年期债券。加拿大太平洋公司发行了1000年的债券。许多国家政府，如英国，已经发行没有期限的债券，被称为月季。这些债券年复一年的持续继续支付息票直到被收回。英国日前收回了曾资助早期反对拿破仑皇帝战争的统一公债。

　　谁购买这些长期债券？主要是那些想要债券期限与他们资产和负债期限相称的养老基金和保险公司。美国政府还应该考虑发行更多的长期债券，以配合未来社会保障和医疗保险的支付时间。

　　特朗普提出了一个很好的观点：联邦政府应该发行更多的长期债券。它将节省纳税人数百亿美元的利息费用。