警惕美股！美银美林：这个夏天可能危机四伏

　　环球外汇5月11日讯--过去2个月来，股价波动相对温和，但期权交易商押注这样的情况不会持续。分析师指出，期权交易员似乎也对市场失去了信心，这让隐含波动率(一项可靠的期货市场不确定性的衡量工具)的溢价来到了1年多来的相对高点。

　　在此背景下，美银美林美国股市和量化策略负责人Savita Subramanian周一(5月9日)在彭博电视上表示，下个月，英国退欧公投、美联储6月会议以及美国大选将引发各种接踵而至的负面消息，标普500指数可能很快被打压至1850点附近，重回2月份水平。

　　她具体指出，现在距离我们职业生涯中最为两极分化的选举越来越近，所以要担心的就很多。我们注意到其中一个现象是，在距离大选年的11月还有六个月的时候，市场通常见顶并开始向下。

　　美联储方面，她表示，当前美国企业利润状况恶化，然而美联储却处于收紧政策的周期，这种现象很是反常。

　　撒护具显示，昨日美油上涨近3%，加上日元走低，推动美股上涨，道指收盘上逾200点，创3月11日以来最佳表现；标普500指数收涨1.25%，报2084.39点。

　　据Subramanian的预计，美股的下跌空间超过10%。

　　不难发现，美银美林不是唯一一家对未来美股表现提出警示的投行。花旗上周在一份报告中表示，债务负担过重、人口结构状况恶化、政治不确定性上升、中国增长神话以及大宗商品超级周期的结束，这些在最近几年冲击市场的结构性问题，一个都没有得到解决，因而市场的平静或许只是暂时的。

　　据彭博社报道，自3月以来，只有6个交易日的波幅超过1%，为2015年5月来频度最高，这让那些自动交易基金根据波动情况买入尽可能多的美国股票，如此这般，只要市场开始出现动荡，这些基金囤积的仓位一旦大批量卖出，将成为市场的大规模杀伤性武器。

　　值得关注的是，摩根士丹利首席跨市场策略师Andrew Sheets上周也强调称，过去的经验表明，5-11月曾出现多次暴跌，这期间远离美国股市、做多VIX是明智的选择。

　　然而Subramanian也表示，支持这个夏天波动性走高的基本面因素是存在的，包括6月的英国退欧公投和西班牙大选，另外我们对油价反弹的持续性也保持怀疑。

　　虽美国股市的真实波动率数周来已降至2015年4月来最低点，但Subramanian认为，结构性流动性低位，也不会违背做多波动性的策略。