野村：油价反弹料持续，但幅度料受限

　　——野村证券(Nomura)研究团队周三(5月18日)表示，大宗商品价格自从2014年6月达到巅峰以来，目前相比那时已经大幅下跌；但高盛商品指数(GSCI)显示，自从今年初以来，大宗商品价格累计已经上涨30%。

　　该行还称，在此轮反弹中，原油和金属价格涨势明显，然而“软性金属”价格几乎未见反弹；而此轮反弹的原因主要由以下几点：第一，中国经济的反弹，促进了钢铁类商品的需求，也催生了投机行为；第二，油价供给过剩的趋势减弱，以及原油空头持仓量的减少；第三，美元的走弱。

　　该行进一步称，大宗商品价格近期虽有所反弹，但仍远低于2014年中的巅峰水平；和两年前相比，大宗商品出口国面临的局势仍然相当不利，而进口国的贸易条件较为有利；然而近期商品价格的反弹，对出口国也有不利影响。

　　该行还称，中国的经济学家预计，该国今年此后的经济刺激计划成效料不明显，大宗商品的供应过剩料将持续，因而价格很难有进一步的上涨空间。

　　该行还称，此轮油价反弹可能持续更长时间；油价今年以来之所以反弹，主要由于空头回补和对产油国的冻产预期；就在此前不久，产油国的减产还有效提振了油价反弹，特别是美国减产明显，使得油价反弹的持续性更强；然而进一步反弹的幅度料将有限：有迹象表明，沙特上月刚上任的石油部长意图增产，同时随着油价的反弹，一些项目变得有利可图而重新开工，这些都会增加原油产量。

　　北京时间17:26，布伦特7月期货原油报48.98美元/桶，美国NYMEX 6月期货原油报48.16美元/桶。