历史表明美国股市可能短期内不会再创新高

　　——周五(5月20日)将是美股标准普尔500指数触及历史高位的周年纪念日，2015年5月20日，美股标准普尔500指数盘中曾触及历史高位。但是今年不要指望标准普尔500指数在短期内会再次录得纪录高位。事实上，美国股市目前还算幸运，因其仍然处在一年前的那场“球赛”当中。 　　一年前标准普尔500指数增至2134.72峰值，并在这一峰值“附近”支撑了252个交易日，这一段时间是历史上两个峰值相距时间第13长的一次。除了2000年和2007年的股市行情以外，当前美国股市是59年来走势最为动荡的一次。(如上图)

　　在标准普尔500指数交易的1.5万个交易日里，有990个交易日升至高位，约占总交易日的6.6%，标准普尔500指数在这些高位持续的时间大多不超过5个交易日。这意味着美国股票市场的典型趋势仍将是上涨且将升至新的纪录高位。

　　当美国股市问鼎之后，距离下次再攀新高的时间超过100天的次数为19次。不幸的是。当前美国股市就处于这19次当中，且市场在再次登新顶之前已经苦苦等待了约250个交易日。历史上等待时间最长的一次是始于1973年1月那次超过5年的等待。

　　2000年以来，美国股市变得愈加动荡，标准普尔500指数在2007年10月增至1576点的纪录高位，然而在此后的1382个交易日内没有再创过新高，但是，最终标普500指数还是劲升至去年的纪录高位。

　　虽然，投资者或许会因为美股在一年的时间内没有创出新高而感到沮丧，但是，标准普尔500指数在创出新高前或还会下跌更长时间。去年3.6%的跌幅结束了前期的涨势，通常情况下，这会是进一步暴跌的征兆：想一下标准普尔500指数在2007年新高后的40%跌幅，或者是互联网泡沫破灭之后一年24%的跌幅。

　　在牛市中，股市很容易超越前期涨幅，但是牛市不会一直持续下去，在泡沫破灭之后，可能需要几年甚至是几十年的时间去修复。例如，美股纳斯达克综合指数耗费了15年才再次升至2000年高位。