英伦金融：经济数据表现良好，美元再探高位贵金属白银价格先扬后抑

　　操作策略

　　伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

　　伦敦银阻力位：16.16,16.36,16.55支撑位：15.87,15.70,15.53

　　1、短线以16.36为止损在16.16阻力下方做空，目标15.87,15.70；

　　2、突破16.36做多，目标16.55,16.65，止损16.16；

　　3、中线以16.56为止损在16.36下方做空，目标15.87,15.53。

　　走势回顾

　　美国上月个人支出创超过六年来最大升幅。4月份个人支出按月升百分之1，亦高于市场预期的上升百分之0.7。至于个人收入则按月升百分之0.4，符合市场预期。美元兑主要货币汇价普遍向好，兑欧元及英镑都上升，但兑日圆偏软。两个最新民调结果显示，支持英国脱离欧盟的英国受访者，比例较支持「留欧」的高。拖累英镑兑美元汇价跌至1.44水平，是超过一星期低位。总结五月份，英镑兑美元跌近百分之1，是三个月以来首次下跌。担心英国一旦「脱欧」，会对欧洲其他国家造成负面影响，欧元兑美元汇价亦轻微向下。

　　市场避险情绪增加。美元兑日圆，从上星期五创下的五星期高位回落，失守111水平。不过五月按月升约百分之4，升幅是一年半以来最大。反映美元兑一篮子货币汇价的美汇指数五月升近百分之3，是半年以来最大的按月升幅。伦敦银上交易日（5月31日）开盘16.01美元/盎司，盘中最高16.16美元/盎司，最低15.95美元/盎司；日收盘16.00美元/盎司，收十字星。今日亚盘时段，银价区间震荡。

　　基本面分析

　　昨日市场所关注的一系列经济数据整体表现良好，个人消费支出、PCE物价指数及大城市房价指数等均符合或好于预期，尤其是PCE物价指数反映通胀形势改善，进一步支撑了美联储夏季加息的预期，美元结束回调再度上扬，股市大跌引发避险情绪，金价结束连跌出现温和反弹，银价则先扬后抑。

　　原油方面，能源需求在夏季的季节性增长受到关注，油价再度冲击50关口但未能站稳，伴随加拿大逐渐恢复油气生产、OPEC国家纷纷在会议前夕加大原油生产及出口等利空消息，油价从高位大幅回落，形态上存在双顶隐忧。本周可谓超级周，欧银决议、非农数据、欧佩克大会联袂登场，可见金融市场即将掀起惊涛骇浪。重中之重当属美国五月非农就业数据，六月议息会议在即，此次数据对市场的影响很可能超过往时，预计会在15.5万附近，失业率维持在5%，时薪增长与上期持平，为0.3%，若数据表现差于预期，市场会倾向认为联储在六月仍继续等待。

　　美国其他数据，ISM制造业PMI预计略降，初请或持平。褐皮书或显示经济整体增长势头良好。在欧洲，预期英国的PMI和按揭批核均有下降。推测周四的欧银会议上，德拉吉会重申观望立场，而欧洲央行或有针对希腊债务的"创新措施"出台。在亚太区，中国的PMI预料与上月持平。另外预计周四举行的欧佩克大会仍然难以达成一致的产量协议，不排除会放出小幅度增产的信号。

　　目前美联储四月议息纪要释放鹰派信号，多位联储官员发表偏鹰派言论，指市场或低估了联储维持货币政策正常化的决心，耶伦讲话压轴登场并一锤定音，一改以往鸽派基调，而是指出只要经济增长符合预期，未来数月内加息会是合适的，夏季加息概率大幅上扬，市场静待最新的非农及通胀数据，美元在跌破92水平后出现V型反转，在加息概率上扬的带动下震荡逼近96水平。

　　市场对美联储加息路径意见趋于一致，从CME监察可见2016年6月加息机会为23%，而7月加息机会为60%，12月见77%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数结束回调再度上扬，金银或逢高受压。美国十年期债收益率冲高回落，金银料呈区间盘整。全球最大的白银ETF持仓近日保持观望态度，或是资金对行情走向并无定论，在更多明确的指引前不敢轻举妄动。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

　　技术分析

　　技术面来看，日K线图上，上交易日银价收十字星，大致维持在16整数关口附近震荡，美元结束回调再度尝试冲击96水平，油价再度测试50关口遇阻后大幅回落。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成宽幅震荡的走势。

　　此外全球最大的白银ETF持仓近日保持观望态度，或是资金对行情走向并无定论，在更多明确的指引前不敢轻举妄动。从长期形态来看，银价尚未彻底摆脱熊市趋势，而从4小时图来看，白银价格前期反复震荡后，一举突破下降趋势压制强势上扬，一度测试18美元附近阻力，但随后获利回吐打压，出现回落休整，受联储官员鹰派言论及加息预期升温影响，美元V型反转导致银价承压下行，退守16美元关口附近寻找支撑。

　　联储四月议息纪要向鹰派倾斜为夏季加息铺平道路，亦呼应了此前数字联储官员的鹰派言论，即市场可能低估了联储维持货币政策正常化的决心，耶伦讲话压轴登场并一锤定音，确立联储鹰派基调，指出只要经济增长符合预期，未来数月内加息会是合适的，市场静待最新的非农及通胀数据。未来政策前景仍取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会反弹，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，但相信其会在经济形势允许的情况下努力维持货币政策的正常化，夏季加息概率上扬，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢高做空或突破区间追单为主。

　　数据焦点

　　周三(6月1日)

　　时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

　　0900，中国5月官方制造业PMI，中，50.1，50.0，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

　　0930，澳大利亚第一季度GDP年率，中，3.0%，2.7%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

　　1600，欧元区5月制造业PMI终值，中，51.5，51.5，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

　　1630，英国5月制造业PMI，中，49.2，49.6，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

　　2145，美国5月Markit制造业PMI终值，高，50.8，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

　　2200，美国5月ISM制造业PMI，高，50.8，50.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

　　2200，美国4月营建支出月率，高，0.3%，0.5%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

　　0400，美国5月27日当周API原油库存，高，-514，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

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　　英伦金融高级分析师艾伦

　　2016-6-1