恒信贵金属：耶伦打太级，金价继续振荡偏强
消息方面
在经济数据方面，昨晚公布的美国就业市场状况指数表现不佳。具体数据显示，美国5月就业市场状况指数(LMCI)-4.8，预期-0.8，前值-0.9修正为-3.4。分析认为，美国5月就业市场状况指数跌4.8，收得连续5个月跌势中单月跌幅最大的一次。市场预计该指数5月将下跌，但最新数据如此急速的跌幅着实让人担心，影响美联储加息决策。
在美联储方面，昨晚耶伦讲话又打太极。耶伦强调，经济趋于强劲意味着升息仍是可能的，美国经济中的正面因素盖过负面因素，但周五的就业报告令人失望，不要过于看重这份报告本身；昨晚耶伦口风很紧，未透露丝毫下次升息时机的线索；美国联邦基金利率期货显示耶伦讲话后，交易员预期美联储6月加息几率略升至5.6%，讲话前3.9%，7月加息几率升至37.4%，讲话前34.6%；昨晚美联储耶伦讲话的具体内容。耶伦表示，5月份美国就业报告令人失望且令人担心，也不要对一个月的数据过度解读，且其他劳动力市场指标更加积极。经济积极因素超过负面因素。如果条件满足，循序渐进加息可能是合适的。就业市场状况十分有利，且其限制基本已经消除，薪资增长可能最终加速；在货币政策方面，耶伦指出，货币政策没有预设路径，当前货币政策姿态总体适当，是轻微宽松的。在正常经济中，更高的利率水平是合适的，当前的正常利率水平相当低。其相信中性利率假以时日将会升高，利率将逐渐上调，但没有给出确切时间。只有在极少情况下，美联储才会给出特别指引，且已经多次表示利率没有预设路径，美联储所能作的就是解释哪些因素影响利率路径。美联储不断针对新数据做出反应。在重大危机中，特殊指引是合适的，但特殊利率指引时代属于非正常时期；在通胀方面，耶伦预计，通胀率假以时日将升至2%。除非油价恢复稍早跌势，或美元持续攀升，否则通胀将在未来一到两年内回升至2%。对美联储而言，原油与美元价格趋势都是无法预测的；在外部风险方面，耶伦表示，中国经济结构调整中面临相当大的挑战，众所周知中国在将经济转向内需与消费的再平衡上面临诸多挑战。英国投票决定脱离欧盟的话可能有巨大反响。耶伦强调，对美国经济面临的海外阻力正在逐步消退持谨慎乐观态度。
昨晚除了耶伦之外的其它美联储官员也发表加息言论。美联储三位官员票委布拉德、票委罗森格伦和洛克哈特都发表了未来循序渐进加息的言论，但他们基本排除了6月份就加息的可能性。美国圣路易斯联储主席较为中性的票委布拉德指出，美联储未来循序渐进的加息是合适的。单月就业增速数据放缓可以接受，5月就业数据的确是一个令人遗憾的意外，貌似就业增长20万每月的时代已结束。虽然5月企业招聘疲软，但劳动力市场仍十分强劲。美联储加息依据应是良好的经济情况。对6月美联储会议结果持开放态度，不会预先判断；昨晚美国波士顿联储主席偏鸽派的票委罗森格伦也发表了加息言论。他称，预计经济增长将足以支撑渐进式加息。有证据表明通胀正在朝2%的目标前进，5月就业报告让人失望，尽管最近数据好坏不一，但货币政策应该会逐渐趋紧，美国目前处于其估计的充分就业水平。对美国零售销售和消费乐观，美联储越来越接近可以加息的环境；昨晚亚特兰大联储主席今年没有投票权的委员洛克哈特称，美联储年内将加息两次，未来政策决议仍取决于数据，商业投资正因不确定性受到影响。尽管5月就业数据不佳，但自己对经济的看法没有改变，就业数据可能反映了在充分就业状态下的就业放缓。美国经济仍然处于温和增长，美联储正在观察未来几周事情如何发展，美联储政策将继续刺激经济。
综合来看，美联储主席耶伦打太极，面对低迷的就业数据，耶伦无法再施鹰派绝技，但若再施鸽派就明显与上次言论相佐，故耶伦只好打太极。美联储其它官员虽支持加息，但明显也排除了6月的可能。使金银短期有进一步施展的空间。
今日关注
06/07 17:00 欧元区第一季度GDP年率终值
06/07 20:30 美国第一季度非农生产力终值
技术方面
金价从中国农历新年开始，即维持拉升之后的高位振荡，主要围绕1190-1280之间进行区间振荡。之后突破振荡区间高点，最高至1300受压回落，形成假突破之势，在一路下行之中跌到布林带下轨1200附近获得支撑，并一跃而起，近期金价振荡后仍有机会继续走高。
操作策略上，美联储主席耶伦打太极，面对低迷的就业数据，耶伦无法再施鹰派绝技，但若再施鸽派就明显与上次言论相佐，故耶伦只好打太极。美联储其它官员虽支持加息，但明显也排除了6月的可能。使金银短期有进一步施展的空间。技术上金价有再度反弹之势，投资者短期以高抛低吸或逢低吸纳为主。
主要区间1230-1260。操作策略及点位仅供参考，投资者应把握好头寸与风险收益比，才能轻松的成功投资。
恒信贵金属分析研究部
2016-6-7
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