蔡若瑜：在英国公投前，黄金可能进一步上涨！

　　上周回顾

　　周一(13日)现货金价于1276.20美元开盘，周四(16日)当日触及全周最高价位水平1315.50美元，周一(13日)触及全周最低价位水平1272.20美元，全周波幅达43.30美元，周五(17日)收盘于1292.40美元，全周上升16.20美元。

　　周一(13日)现货银开盘于17.34美元，周四(16日)当日触及全周最高价位水平17.84美元，周一(13日)触及全周最低价位水平17.09美元，全周波幅达0.75美元，周五(10日)收盘于17.43美元，全周上升0.09美元。

　　基本分析

　　纽约早盘，美联储圣路易斯联储主席、今年在FOMC具有投票权的布拉德意外发表了一番 (从加息的角度来看) 格外温和的讲话：美联储应当在今年某些时候择机加息一次，然后一直观望至2018年底；预期未来两年半的GDP将维持2%的增速、失业率将降至4.7%、通胀可能稳定在2%、不会出现衰退，但联邦基金利率可能只有0.63%。在周三的美联储利率决议上，市场通过位图发现了一个超级鸽派：该委员预期至2018年底只需加息一次，而且有一位委员没有给出更长期限的利率预期。布拉德是不是就是该超级鸽派或那位没有预期长期期限利率水平的委员？这目前尚不清楚。但熟悉美联储官员讲话的投资者都知道：布拉德非常健谈，至少在美联储2015年12月加息之前、其立场非常强硬。布拉德今天的讲话真的市场感到非常意外。

　　英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷?指出，据彭博社周五(6月17日)公布的最新调查显示，由于美联储加息预期下滑激发黄金买盘兴趣，黄金交易员及分析师连续两周看多下周金价走势。之前一周黄金看涨情绪攀升至一年以来最高水平。在接受调查的22位元黄金交易员及分析师中，16人看涨(73%)，3人看空(14%)，3人看平(13%)。国际现货黄金6月17日当周累计收涨24.30美元，涨幅1.91%，收报1297.80美元/盎司，最高上探1315.20美元/盎司，最低下探1272.50美元/盎司。由于美联储加息预期削弱且英国公投日渐逼近，市场避险浪潮高涨，黄金受到提振大幅上涨。不过，黄金升势?辗且环?缢场Ｃ懒??FED)周三维持利率不变，但暗示仍计划今年升息两次，称预计美国就业市场在近期放缓后将会再度增强。不过，美联储下调了2016年和2017年的经济增长预估，暗示在今年底以后收紧货币政策步伐将会放缓。

　　联储决策者没有暗示何时可能升息，不过，他们的预期仍保留了下月升息的可能性。此外，预计今年加息一次的人数由1人上升至6人。决议公布之后，黄金受到提振上涨。美联储本周FOMC会议不出市场所料的维持利率且释放出强烈鸽派信号，周四现货黄金受到推动一度突破1300美元/盎司的重要关口至1315.20美元/盎司，刷新2014年8月以来记录，现货白银也攀升至17.86美元/盎司高位。本月至今，美元计金价已经上涨超6%，而英镑计金价更是一度触及3年最高水平。美国就业数据发布后，黄金从6月3日的低位反弹，英国脱欧的担忧给了进一步的支撑，美联储昨日鸽派声明又让黄金创了新高。不过，好景不长，金价很快转升为跌，周四美市盘中自1315.20美元/盎司高位下挫逾35美元至1279.30美元/盎司低位，为七日来首次下跌。英镑反弹、美国股市脱离低位以及之前一英国工党议员遇刺身亡后英国退欧公投的拉票活动暂停都令金价承压。

　　英国工党议员Jo Cox在其英格兰北部选区的大街上遭枪击身亡。她一直口头支持英国留欧。Jo Cox遇袭身亡后，英国的公投拉票活动暂停。欧元和英镑反弹，美元走软，为金价回撤铺路，股市反弹可能也暗示，对黄金的避险需求会有所减弱。黄金周五再次转而上涨?毡平?300美元/盎司心理大关，为连续第三周上升，受助于美元走低和一位有决策投票权的美联储官员发表谨慎加息的言论。美元兑一篮子主要货币录得两周来最大单日跌幅，使黄金等美元计价资产对持有其他货币的投资者来说更便宜。黄金恢复其避险作用，在欧元区公债收益率降至负值的情况下，投资者可以选择的避险资产减少。

　　英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷?又指出，圣路易斯联储主席布拉德表示，美联储位图预计的利率政策"似乎操之过急"。"联邦基金利率期货市场似乎不相信美联储预计的利率路径。市场消化的加息步伐缓慢的多。"布拉德说，他指出，美联储可能从现在至2018年底前只需要加息一次。他的言论显然(对黄金)有利，7月加息基本上不可能。我认为，这带动了黄金走势。预计在本周6月23日英国退欧公投进行前，市场交投震荡。本周在英国公投前，黄金可能进一步上涨，因投资者将利用黄金对冲各种金融风险，如果英国真的退欧，那么金价将大幅走高，但如果英国最终不退欧，金价也未必会有大跌。早在今年4月，针对英国退欧公投为金融市场带来的影响，黄金提供了一个良好的对冲，显现其避险资产的功能。但当时英国退欧的风险远不及目前的水平，近期的一些民调显示，支持退欧一方占据了上风。

　　无论最终退欧公投的结果如何，黄金都会有比较好的表现，无论英国最终是不是退欧，黄金的表现都不会受非此即彼的。英国如果真的退欧，那么金价会有上涨，但如果英国不退欧，金价也不会大跌。退欧公投最终结果是英国留在欧洲，那么金价最多跌幅也不会超过5%，下行1220美元/盎司将受支撑，因为有其它看多因素在支撑着金价。值得注意的是，自6月初出炉糟糕的非农就业报告以来，黄金在过去10个交易日已经上涨逾100美元，日线级别KDJ指标已经给出超买信号，且金价在突破1300整数关口后，会有较大的可能会回踩该位置，黄金投资者需要提防空头反扑。国际现货黄金超买，在试探但至今未能突破200周移动均线阻力位1314美元/盎司之后，可能盘整回归1300大关下方。其还指出，虽然中线看涨情绪占上风，但周线图上三重MACD柱状图背离的形成，向多头发出值得担忧的价格走势信号。

　　据2015年年底美联储首次加息公布的位图来看，2016年美联储加息次数应为4次，但是市场对加息预期普遍低于4次。截至目前，美联储还未在2016年加息，位图显示改成加息2次，但是在不乐观的经济资料下，市场对加息次数远远比美联储悲观，继而看好金银表现。在一季度金价创下近30年最大涨幅之际，诸多投资大佬和大型基金纷纷配置金银资产，黄金ETF购买量在一季度猛增至330吨，是2015年同期买量的10倍。同样对黄金需求大增的还有中国央行和俄罗斯央行，中国央行需要对外汇储备进行多样的配置，减少美元比重；俄罗斯需要储备大量黄金来维持本国金融市场的稳定，抵抗西方的制裁。两国对黄金的配置短时间停下来的概率较小。另外，黄金消费大国印度废除"黄金新政"，将恢复黄金进口量和消费量的上涨。

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust 截至6月17日黄金持仓量增加5.35吨，至907.88吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust 截至6月17日的白银持仓量减少168.54吨，至10,492.67吨。

　　入市策略：

　　本日波幅目标预测：

　　现货金：1275至1295美元。

　　现货银：17.00至18.00美元。

　　现货黄金：

　　计划一：在1275(美元)做多，止赚设在1295(美元)，止损设在1265(美元)。

　　计划二：在1295(美元)做空，止赚设在1275(美元)，止损设在1305(美元)。

　　现货白银：

　　计划一：17.00(美元)做多，止赚设在18.00(美元)，止损设在16.40(美元)。

　　蔡若瑜

　　2016-6-20

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