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大摩:为何说欧元仍受到良好支撑?哪些事件才足以击沉欧元?

时间:2016-07-02 16:19:02来源: FX168

  FX168财经报社(香港)讯摩根士丹利周五(7月1日)撰文写道,我们认为即便处于政治不确定性时期欧元也仍将受到良好支撑。摩根士丹利在汇市研报中写道:

  由于德国国债收益率处于零水平下方,限制了名义收益率因经济增长担忧而大幅下滑的能力,欧元动态已经发生变化。同时通胀预期下降,实际收益率面临上涨压力,从而令欧元受到支撑。

  基于经济和货币联盟(EMU)的投资者正寻找EMU以外的投资回报,限制了平衡经常帐盈余国家欧元流入所需的流出。银行正减少外国贷款,因其必须使资产负债表受到约束。

  鉴于尽管经常账户盈余不断增长,但欧元多头头寸仍处于相对低位,我们看不出谁会做空欧元。

  我们做多欧元/英镑,并将在未来数月进一步增加欧元多头头寸。如市场预期欧洲央行将进一步降息或对欧元区解体的担忧日益加重,那么我们将再次看空欧元。

(图片来源:Macrobond、彭博、摩根士丹利、FX168财经网)
(图片来源:Macrobond、彭博、摩根士丹利、FX168财经网)

  那么何种因素会击沉欧元呢?

  与QE计划相比,欧洲央行的利率政策对欧元的影响更大。此前对欧洲央行进一步削减负利率的预期导致欧元/美元从1.40重挫至1.05。市场已经消化了年底再次降息10个基点的预期,这表明欧洲央行需要进一步调低利率才能削弱欧元,当然这也是我们所持欧元观点的风险所在。

  当前,欧洲央行扩展QE计划的预期,其为欧银下一步比较可能的行动,并不能削弱欧元。这是因为购债计划并不能有效地压低长期政府债券收益率,而欧元兑这一形势反应最为显著。过去一年,将欧银进一步行动预期排除在外对欧元走势影响甚微。欧元疲软的第二个原因将是市场预期货币联盟将走向解体。未来欧元区面临政治风险事件,但当前我们认为这些风险并不会升级。

(责任编辑: HN666)
  

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