美银：FOMC 6月纪要期待度不高，措辞料谨慎鸽派

　　鉴于英国意外脱欧，FOMC 6月货币政策会议已不那么令人期待。尽管考虑到利率预期“点状图”的下滑，FOMC将广泛讨论前景风险，但预计未来数次会议将需进一步按比例缩减既定利率路径。美国录得相对全球表现突出的经济数据，是4月纪要对6月加息持乐观立场的主因。

　　6月纪要焦点为美联储官员们如何评估近期美国经济数据的下滑，特别是就业市场，以及其对不利的全球溢出效应的担忧程度。

　　整体基调料谨慎，因此偏向鸽派，尽管市场已进一步计价了部分美联储12月降息的几率。美联储12月降息几率不大，此次纪要料不会提倡今年额外宽松，尽管美联储官员们总是打开所有选项的大门。

　　市场焦点将为对利率预期“点状图”转变的讨论，特别是经济预期转变的幅度有限。纪要料主要讨论生产力前景，官员们似乎积极讨论对生产力增长放缓是否为暂时的、其原因何在及对货币政策意味着什么。纪要也可能显示对“点状图”的讨论。

　　需关注美联储对近期前景风险的评估，特别是海外风险。美联储官员们料强调，策略性推迟加息的原因为英国脱欧，纪要可能披露，若英国留欧，委员会将认真考虑7月加息。目前更相关的是美联储如何评估英国脱欧对美国经济和金融市场的溢出效应。

　　委员会对就业市场状况及就业增长预期的讨论值得关注。委员会料基本认为，近期非农就业人口增幅的下滑是暂时的，仍将谨慎对待，并关注就业市场和经济活动中是否出现较广泛的放缓迹象。未来美联储料乐见月度非农就业人口增长维持在10万-15万，不过目前尚未充分向市场传达这一立场。