英伦金融：联储六月纪要风平浪静，伦敦银价格震荡稳守20关口

　　【操作策略】

　　伦敦银日间建议适量逢低做多或突破区间追单为主：

　　伦敦银 阻力位：20.40,20.58,20.75支撑位：20.00,19.85,19.63

　　1、短线以19.80为止损在20.00支持上方做多，目标20.40,20.58；

　　2、突破19.85做空，目标19.63,19.52，止损20.05；

　　3、中线以19.65为止损在19.85上方做多，目标20.40,20.75。

　　【走势回顾】

　　美国服务业以七个月来最高速度扩张。供应管理协会非制造业指数6月份升至56.5，好过市场预期的53.3，是去年11月来最高，显示服务业扩张速度加快。美国联邦储备局议息会议记录显示，当地就业数据转弱，局内官员感到前景不明朗，看待加息问题倾向更为审慎。联储局公布上月中英国举行「脱欧」公投前约一周召开的议息会议记录，显示负责制订货币政策的联邦公开市场委员会，成员对美国经济前景及加息与否的判断，分歧越来越大。部分委员强调，劳工市场及通胀已接近联储局目标水平，不应等待过长时间才再加息，更忧虑这样会对金融稳定等构成风险。但一些委员就希望看到足够证据显示通胀回升，经济足以承受加息才再收紧货币政策。又特别提及5月就业数据疲弱，商业投资持续不理想，需要观察会否成为趋势。委员同意，近期就业数据意味前景不明朗，应该审慎等待更多经济数据才决定是否调整息率。多数委员认为，如果没有重大经济或金融冲击，只要数据支持经济及职位增长接近联储局目标水平，就适宜继续加息。有分析认为，英国公投结果最终决定「脱欧」引发市场波动及美元强势，将令联储局在加息问题上取态更审慎，相信本月议息会议决定加息机会很微。联储局理事塔鲁洛亦表态倾向多等一会，希望看到更强力的数据，证明核心通胀接近局方百分之2目标才再加息，亦不同意联储局一定要将息率「正常化」。但相信全球金融系统已准备好应对英国「脱欧」造成的冲击。伦敦银上交易日（7月6日）开盘20.23美元/盎司，盘中最高20.51美元/盎司，最低19.85美元/盎司；日收盘20.15美元/盎司，收阴十字星。今日亚盘时段，伦敦银价格区间震荡。

　　【基本面分析】

　　在英国退欧的忧虑情绪逐渐扩散之际，昨日美国公布一系列经济数据，结果Markit服务业PMI和ISM非制造业PMI均表现良好，暗示美国经济基本面仍然相对强劲，尽管贸易赤字超预期，但仍有望给第二季度GDP作出贡献，良好的经济数据缓和了投资者本周以来的紧张情绪，美元指数冲高回落，仍据守96水平上方，金银上涨步伐停滞，暂时在高位震荡休整。原油方面，API原油库存降幅超预期，而且美国良好的经济数据表现提振股市上扬，缓和了市场避险情绪，油价一个月内第三次在短暂跌破46美元后反弹，呈区间宽幅震荡态势。本周焦点预计会从英国退欧继续转向以美联储为首的全球央行宽松预期，当然英镑汇率和英国国债仍值得关注，尤其是现在多个主要国家的长期国债收益率均已跌至创记录新低的水平。美国将公布六月非农就业数据，预计增加18.5万，工资环比增长0.2%，相对受罢工困扰的上个月数据而言应该有明显的好转，但英国退欧后果难料，在七月议息窗口联储应该不会轻举妄动。联储发布六月议息纪要，重要性估计有限。欧洲央行例会，预计政策以不变应万变，言论鸽派，德拉吉可能会采取隔岸观火的态度，但也不排除率先加码宽松，先发制人。数据方面，美国ADP就业可能略有恶化，初请变化不大。欧洲方面，德国和英国的工业生产均有所下滑。目前美联储六月议息决议维持利率不变，并下调经济增长展望和利率路径预期，耶伦在记者会上表达对升息谨慎的观点，市场关注最新非农表现，年内加息机会下降，而英国退欧公投结果为支持退欧，一度引发金融市场海啸，退欧谈判进展停滞存不确定性，欧洲经济或长时间受政治风险困扰。市场对美联储加息路径意见趋于一致，从CME监察可见2016年7月降息机会为4%，而加息机会为0%，12月降息机会为7%，而加息机会为13%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数窄幅震荡仍据守96水平上方，金银或呈区间盘整。美国十年期债收益率反弹后再度走低，金银料逢低受支持。全球最大的白银ETF持仓在观望一段时间后再度出现大幅增持，或是资金在观望后确认银价已形成有效突破，看好后市走势而进场。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

　　【技术分析】

　　技术面来看，日K线图上，上交易日银价收阴十字星，区间震荡后仍据守20关口上方，美元窄幅震荡据守96水平上方，油价一个月内第三次在短暂跌破46美元后大幅反弹，显示该价位有较强支撑。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF持仓在观望一段时间后再度出现大幅增持，或是资金在观望后确认银价已形成有效突破，看好后市走势而进场。从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期反复震荡后，一举突破下降趋势压制强势上扬，虽然上涨过程一波三折，但随着美联储加息预期降温，英国退欧公投结果为退欧阵营以微弱优势取胜，欧洲经济或长时间受政治风险加剧所困扰，全球央行或掀宽松浪潮，若工业需求预期向好，白银有望持续获得青睐。美联储六月议息决议维持利率不变，并下调经济增长展望和利率路径预期，耶伦在记者会上表达对升息谨慎的观点，市场关注最新非农表现，年内加息机会下降，而英国退欧公投结果为支持退欧，一度引发金融市场海啸，退欧谈判进展停滞存不确定性，欧洲经济或长时间受政治风险困扰。美联储未来的货币政策前景仍取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会上扬，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，而英国公投退欧推倒第一块多米诺骨牌，后续影响将逐步发酵，市场焦点转向各大央行宽松预期，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢低做多或突破区间追单为主。

　　【数据焦点】

　　周四(7月7日)

　　时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

　　1530，英国6月Halifax季调后房价指数月率，中，0.6%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

　　1630，英国5月工业产出月率，中，2%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

　　2015，美国6月ADP就业人数（万），高，17.3，--，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

　　2030，美国7月2日当周初请失业金人数（万），高，26.8，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利好金银、利淡原油**

　　2300，美国7月1日当周EIA原油库存，高，-405.3，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

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　　英伦金融高级分析师艾伦

　　2016-7-7

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