商品货币触底反弹

　　油价反弹，带动其他大宗商品价格反弹，以及全球主要国家股市企稳回升，使市场对“利差交易”的兴趣重新被点燃，游资和投资者再度追捧商品货币。

　　交通银行(601328,股吧)上海市分行 叶耀庭

　　2016年第一季度，澳元、加元等商品货币走出探明底部、触底反弹的行情。

　　澳元兑美元今年开盘价为0.7281，在1月中旬最低下探至0.6824，刷新2009年3月来低点纪录后，2月、3月连续2个月反弹，并于3月上旬突破0.7360附近的250年均线，站上0.74整数关，创8个月来高点纪录。

　　美元兑加元今年开盘价为1.3839，在1月下旬最高上涨到1.4689，改写2003年4月来高点纪录；之后，2月、3月回调，于3月上旬下探到1.33下方的4个月低点。

　　避险情绪压低商品货币

　　受国际原油期货价格今年1月、2月两次跌至每桶26美元附近的2003年5月来低点影响，全球金融市场风雨飘摇，发达国家和新兴市场股市同步加剧下挫动荡，这是造成澳元和加元等商品货币承压下挫至多年来低点的主要原因。

　　一方面，油价和股市下挫，拉低了市场风险偏好，抬高了市场避险情绪，使市场游资和投资者纷纷结清前期买入商品货币的“利差交易”头寸，导致资金流出商品货币。

　　另一方面，全球金融市场动荡，使市场对全球经济放缓的忧虑激增。比如，国际货币基金组织（IMF）在1月份下调了全球经济增长预估，将2016年世界经济增长率调降为3.4%，较去年10月的预估下调了0.2个百分点。如果全球经济增长放缓，那大宗商品出口国，如澳大利亚和加拿大等国出口下降，经济肯定将受到伤害，这加强了市场对商品货币的空头情绪。

　　油价反弹提振澳元加元

　　在两大石油出口大国沙特阿拉伯和俄罗斯于2月经磋商达成冻结原油产量在1月水准的协议后，有越来越多的石油输出国组织（OPEC）与非OPEC产油国表态愿意加入到冻产协议。OPEC有望在3月召开会议，批准冻产协议。OPEC秘书长巴德里并表示，如冻产协议能坚持几个月，OPEC可能考虑采取其他举措，以消除全球市场上持续存在的原油供应过剩问题。

　　这一举措，促使国际原油期货价格从2月中旬起持续反弹，在3月上旬，达到接近每桶38美元附近的120天均线，这对抑制和削弱市场避险情绪起到重要作用。因此，油价反弹，带动其他大宗商品价格反弹，以及全球主要国家股市企稳回升，使市场对“利差交易”的兴趣重新被点燃，游资和投资者再度追捧商品货币，提振了澳元和加元反弹。

　　而且，市场对美联储今年稍后升息次数的预期降温，由去年底的预期今年升息4次，降低到目前的可能升息2次，这也对商品货币，特别是相对高息的澳元有利。

　　不过，澳元和加元的大幅反弹，可能引来澳洲央行和加拿大央行的口头干预。比如，澳洲央行副总裁洛威最近在回答记者提问时表示：“放眼全球，几乎每个央行都希望汇率贬值。近期澳元升势相对温和，但将乐见汇率略微贬值。”市场预期加拿大央行3月利率决策会议，将继续释放偏鸽派的立场。如此，澳元和加元进一步拓展反弹空间，需要新的基本面利好因素指引。

　　短线需要整固涨幅

　　由技术面看，澳元兑美元周线MACD指标处于金叉上行，即将逼近并上穿0轴的阶段，月线MACD指标已在0轴下方低位出现金叉；美元兑加元周线MACD指标在0轴上方死叉发散下行，月线MACD指标即将在0轴上方高位死叉，预示澳元和加元中线仍处于反弹的趋势。

　　不过，因目前澳元兑美元已处于周线布林上轨，美元兑加元即将触及周线布林下轨，所以，澳元、加元的反弹走势可能短线受阻，需要进行强势震荡巩固涨幅，积蓄更强的反弹动能。澳元兑美元预计短线在0.7520至0.7250之间震荡整固，突破0.7520后的中线反弹目标指向0.7850附近的200月均线；美元兑加元预计短线在1.3550至1.3120之间波动，跌破1.3120将跌向1.2600附近的250月均线。