非农后美联储作何抉择 英银本周大肆放水？

　　环球外汇7月11日讯--美元指数上周五(7月8日)维持宽幅震荡，因市场认为尽管美国公布的6月非农就业报告远胜预期，但仍无法点燃美联储今年加息的决心。在美国公布就业数据后，美元一度走强，扭转兑日元的跌势，并兑欧元升至两周高位，兑瑞郎触及五周峰值。但之后兑日元的升势消退，当日美元多数下滑。美元兑欧元和瑞郎仍上涨，但兑澳元、加元和纽元走软。

　　美国劳工部称，6月非农就业岗位增加28.7万个，为去年10月以来最大增幅，但平均时薪仅增加2美分，或0.1%。5月新增就业岗位被下修至1.1万个，前值为3.8万个。

　　Forex.com汇市策略师James Chen表示，“可能需要未来几个月持续强劲的经济数据，包括非农就业数据等，才能令美联储确信升息是合适的。”

　　7月5日当周，投机客美元净多仓增至41.8亿美元，前一周为30.1亿美元。投机客已连续八周持有美元净多仓。今年迄今，美元指数已下跌2.4%，但5月以来则在英退疑虑的激励下攀升5.2%。

　　根据CME Group的FedWatch，联邦基金利率期货走势显示市场预计今年乃至明年多数时间，美联储都不会加息，美联储在明年6月会议上加息的机率也仅为28.2%。

　　本周美国方面将公布“恐怖数据”零售销售、通胀等重磅数据，同时将有大量美联储官员发表讲话，预计将继续对美联储加息预期产生影响。不过相比美国方面，本周金融市场焦点可能会转向欧洲，尤其是英国央行将召开货币政策决议，卡尼会否“挺身而出”为经济注入货币刺激，将成为本周市场最大的看点。

　　英国央行将公布货币政策决定，英镑会有严重下滑风险。BK Asset Management的汇市策略部门董事总经理Kathy Lien表示，“英国央行行长卡尼可能会利用下周的会议为进一步放宽政策作准备。所以即便英镑兑美元看来正在形成支撑，但远谈不上筑底。”

　　除了英国，本周加拿大、韩国和马来西亚央行也将公布政策决议，还有多位美联储官员发表讲话。数据方面，中国将公布通胀、贸易、工业生产等多项数据，其他重要数据包括欧美主要国家的通胀率。

　　英银会大肆放水吗？

　　由于英国要在两个月后才能决定下任首相人选，因此英国央行(BOE)行长卡尼(Mark Carney)或再次挺身而出填补政策缺口。卡尼近期曾暗示央行可能降息并出台进一步的刺激举措。英国央行货币政策委员会(MPC)将于周四开会。

　　接受彭博调查的53位经济学家中，29位预计英国央行在7月14日下调基准利率。24位预计维持利率在0.5%的历史低点不变。预期降息的经济学家中，23人预计降息25个基点；2人预计降息40个基点，2人预计降息45个基点，2人预计降息至零。

　　42位经济学家中，39人预计货币政策委员会维持QE规模在3750亿英镑不变；3人预计扩大QE规模。

　　路透访问的52名分析师中，将近三分之二的受访者认为，央行将在本周会议上维持利率在0.5%不变。17人预计降息至0.25%，还有两人称，央行将降息至零。

　　当被问及英国央行可能如何回应英国退欧的更宽泛问题时，大多数作出回答的分析师认为，央行或将采取降息和增加购买资产双管齐下的办法。

　　IHS Global Insight首席英国与欧洲经济分析师Howard Archer说：“消费者信心下滑，以及企业信心明显减弱的证据，提高了央行最早在周四降息的可能性，唯一的问题似乎是，MPC具体会采取何种行动？”

　　彭博经济学家Jamie Murray撰文称，英国央行周四将首次有机会运用货币政策来应对英国退欧导致的经济增长放缓。降息的可能性很大。货币政策委员会7月份会议的决定及会议纪要将是一段时间内最受关注的事件。仅仅在一个月之前，经济学家还在猜测英国央行什么时间会加息。

　　文章指出，随着英国公投决定退出欧盟，降息似乎近在眼前，或许第一步是降息25个基点。7月抑或是8月行动并不重要，至关重要的是所采取的沟通策略。7月份象征性降息并不能完全排除，但彭博的核心预期是货币政策委员会将在7月份会议上评估形势，然后在8月份采取行动，并公布新的经济预测，以及假如需要进一步放松政策情况下的选项。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)分析师在7月6日发布的一份报告中写道，英镑/美元已触及1.30——-在公投直接冲击中确立的战术性目标。1.2753仍被视为下行重要支撑水平。

　　报告显示，英镑下跌的下一催化剂可能来自英国央行本周的行动。市场可能仍未充分反映英国央行放松政策的因素，法巴经济学家预计本周将降息25个基点，接着8月会议再次降息25个基点，并将在11月会议上宣布价值1,000亿英镑的量化宽松政策(包括公司债券)。

　　加拿大央行利率决议

　　未来一周将召开政策会议的重要央行还包括加拿大央行(BOC)。该央行预计至少在一年内不会加息，因为加拿大面临的经济阻力加重，特别是来自英国退欧的干扰。

　　路透调查显示，鉴于油价依然低迷，英国公投决定退出欧盟给全球经济增长带来的风险，加拿大央行至少在一年内都将维持利率不变。

　　上周受访的逾40名分析师一致预计，加拿大央行将在7月13日的政策会议上维持0.5%的利率不变。调查还显示，预计加拿大央行将在2017年底加息，到2018年中指标利率将升至1.00%。

　　在此次调查中回答了另一个问题的分析师中，有近一半的人称，美国经济放缓是加拿大今年增长预估所面临的最大风险。

　　少数分析师预计加拿大下一个政策动向是降息25个基点，尽管可能性中值仅为30%。

　　Informa Global Markets的首席加拿大市场分析师James Blumenthal说：“英国退欧可能导致全球增长放缓，其中包括美国，而这可能会打击加拿大出口，加拿大央行将出口视为增长的关键。”

　　非农强劲美联储如何抉择？

　　因制造商和其它领域的雇主加大招聘力度，美国6月就业岗位急增；不过薪资增长迟缓，而且美联储(FED)希望看到更多数据来评估英国退欧对经济的影响，应会令该联储在加息问题上保持谨慎。

　　美国劳工部上周五公布的数据显示，6月非农就业岗位增加28.7万个，为去年10月以来最大月度增幅，较5月意外低迷的1.1万增幅明显改善，且远超增加17.5万个的预期。

　　素有美联储通讯社之称的华尔街日报(博客,微博)记者则指出，6月份非农数据靓丽，令美联储9月加息可能重新提上日程；美联储官员很可能对6月份非农数据感到欣慰，但应该不会急于在短时间内行动。

　　美国劳工部则指出，6月新增就业人数主要出现在娱乐、金融、医疗保健领域，信息技术行业就业也同样出现上升，表明此前Verizon罢工工人已重回工作岗位。

　　路透点评称，本次非农录得去年10月以来最大月度增幅，因制造业就业人数增加，为美国经济已从第一季度颓势中恢复提供更多证据；而失业率有所上升是因为涌入就业市场的人数增加，反而佐证就业市场信心强劲；但鉴于薪资增长仍然疲弱，预计美联储对于加息仍将保持谨慎。

　　美国6月非农就业报告公布后，联邦基金利率期货仍暗示FED年内不加息，7月、9月、11月加息概率均为4.0%，维持不变的概率均为96.0%；12月加息概率为13.6%，维持不变的概率为86.4%。

　　华尔街大银行对于美联储是否将在2016年内升息的预期几乎对半分，上周五美国公布强劲的非农就业报告后进行的调查结果显示，略占多数的银行预期美联储将在年底前加息一次。

　　在15家一级交易商中，八家预期认为美联储将在年底前上调利率目标0.25个百分点。虽然这一调查结果与6月15日的上次调查几乎一样，但华尔街面对的主要问题已不再是美联储将加息一次还是两次，而是该央行是否会加息哪怕一次。

　　根据CME Group的FedWatch，联邦基金利率期货走势显示市场预计今年乃至明年多数时间，美联储都不会加息，美联储在明年6月会议上加息的机率也仅为28.2%。没有一家受访初级交易商预期美联储会在7月或9月的政策会议上，调升0.25%-0.50%的利率目标区间。