市场押注日银下周宽松？小心“疯子”黑田制造意外

　　分析师警告称，因日元近期的贬值以及日本政府的支出计划缓解该央行加码刺激计划的压力，押注日本央行(BOJ)将在下周放宽货币政策的投资者可能会“吃苦头”。

　　有“金融市场疯子”之称的日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)常常会做出让市场意想不到的举动。

　　有消息人士称，日本央行不会只是因为市场已经消化了其采取行动的预期就宽松政策，“这样就不是货币政策了”。

　　前美联储(FED)主席伯南克(Ben Bernanke)向日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)表示，日本央行仍有多种可用的货币政策工具来支撑经济。随后，上周市场对央行“放水”的猜测迅速升温。

　　路透调查显示，85%的受访分析师预计，日本央行将在7月29日放宽货币政策。同时安倍料将在本月宣布增加财政支出。

　　日本央行已实施负利率政策，并以每年80万亿日元的速度扩大基础货币，希望借此刺激通胀和停滞不前的经济，但通胀预期似乎在下滑。

　　熟悉日本央行情况的消息人士说，日本央行下周将下调对于潜在通胀趋势正在“稳步改善”的评估。但对于这是否意味着需要立即采取行动，央行内部并未形成一致看法。

　　尽管官员们不排除7月祭出更多刺激措施的可能性，但部分官员指出，单凭延迟达成央行通胀目标这点，不致促使该行立即放宽政策，因为就业市场紧俏终将推高薪资并反映在物价上。

　　日本央行自1月采行负利率以来即按兵不动，行长黑田东彦将通胀疲弱归咎于油价下跌等暂时性因素。但强势日元导致进口成本下滑，加上消费疲弱，导致许多分析师预期日央行将大幅调低物价预估，推迟两年达成物价目标的时间规划，并进一步放宽政策。

　　明治安田生命(Meiji Yasuda Life Insurance)首席经济分析师小玉佑一(Yuichi Kodama)说道：“倘若日本央行再度推迟时程，时间将超过黑田行长(截至2018年4月)的任期。许多人认为在这种情况下亳无所为，将令人无法接受。”

　　因目前股市已经走高，日元兑美元也在上个月英国公投退欧撼动全球市场时触及100下方高位后回落，回升至107附近，黑田东彦可能也认为采取行动的必要性降低。

　　分析师表示，如果日本央行未能满足投资者的宽松预期，则可能导致日元大幅反弹。

　　巴克莱(Barclays Bank)驻新加坡亚太外汇策略主管Mitul Kotecha称：“假如日本央行意外地‘什么都不做’，那你就需要关注美元/日元的技术面。汇价有可能大幅下挫。不久前——即本月稍早时，美元/日元还处在100附近，我想如果央行不采取行动，那么汇价重新迈向这一水平将不会令人感到意外。”

　　花旗集团(Citigroup Inc.)访问客户和金融机构的调查报告显示，若日本央行按兵不动且未暗示9月行动，80%的受访者预计美元/日元将下挫逾3%。超过30%的受访者认为跌幅将在4%以上。