美元指数回落未能实现七连阳，汇价与利差相关性减弱

　　——周一(3月28日)美国市场自假期归来重新开市。日内美国公布的美国数据依旧良莠不齐，尽管2月成屋销售指数升至7个月最高水平，但2月PCE数据不及市场预期，美元日线图上在实现六连阳之后首度下滑。

　　周一公布的一份政府报告称，美国2月个人消费支出物价指数(PCE)不及市场预期，同时由于美国民众将更多收入用于储蓄，个人支出几乎没有增长，美元指数短线下挫。

　　过去三个月个人支出保持稳定缓慢增长表明，消费者对过度消费保持谨慎。就业市场形势强劲，汽油价格低廉为消费者节省下资金，给美国家庭提供了一个坚实的基础。迄今为止，消费仍然是美国经济的一个亮点。

　　路透社评论称，美联储主席耶伦此前表示对核心通胀上扬持续性持怀疑态度后，美国2月核心PCE物价指数月率录得小幅上涨，整体通胀回落；此外个人支出月率前两个月增长幅度较小，表明消费者仍倾向于增加储蓄，美国经济增速仍较为低迷。

　　因2月消费支出疲软，亚特兰大联储GDPNOW模型将美国第一季度经济增速预期从1.4%下修至0.6%；高盛将美国第一季度GDP增速预期从2.1%下调至1.7%。

　　不过，全美房地产经纪人协会(NAR)随后公布的数据显示，美国2月成屋签约销售指数环比仅上涨3.5%，高于预期的上涨1.1%，达到109.1，创七个月以来新高。美国1月成屋签约销售指数下修为下跌3%。

　　数据显示，数据显示，美国2月NAR季调后成屋签约销售月率急增3.5%至109.1，预估为增长1.1%。而美国2月NAR季调后成屋签约销售年率增长5.1%。

　　路透点评称，2月美国成屋销售大幅上涨，创下7个月以来的最高水平，一改此前几个月的低迷状况，主要原因是抵押贷款利率创近一年低点及房屋库存增加因季节性因素而放缓，美国房地产市场整体体现出大幅回暖的迹象，预计未来几月仍会保持增长动能。

　　布朗兄弟哈里曼银行的分析师们指出，上周的上涨是美元下跌技术性修正的开始。本周聚焦包括非农在内的大量重磅数据，若表现良好，则有助于加息预期。此外，美联储主席耶伦等高官也将发表讲话，耶伦是否会加入上周美联储官员营造的“加息大合唱”氛围，将是美元多头最为关心的问题。

　　Ueda Harlow Ltd.驻东京的分析师Takeru Kurokawa说道：“美元将对本周非农之前的美国数据高度敏感。美元倾向于对正面美国经济数据做出更大反应。”

　　美银美林指出，近期美元与利差的强相关性打破，美债与其它国家国债利差增大，未能推升美元走强。通胀上升导致美国实际利率下降、美联储对强势美元敏感等因素是这一关系打破的原因。美银认为美元短期可能波动，但更久以后会恢复强势。

　　该机构认为，美元与利差的强相关性已经打破，原因可能有以下三点：

　　1. 美国通胀率在上升，导致美国实际利率下降，这令美元变得相对不够具有吸引力。最新公布的数据显示，美联储高度关注的通胀指标核心PCE物价指数同比增长1.7%，持平于上月，连续两月创下2014年10月来最胀水平。

　　2. 美联储对强势美元表示敏感。美联储多次在FOMC声明中提到强势美元对经济的负面影响。

　　3. 股市与油价的相关度在增加。

　　美银美林称，对近期美元走势表示谨慎，但更久时间来看，对美元表示乐观，认为美元会继续走强，因为美联储的货币政策将逐步恢复正常。

　　有分析人士认为这一轮美元上涨接近尾声。导致美元近期走势偏弱的原因有两方面，一是投资者对全球经济陷入衰退的担忧有所减弱，二是市场在修正对美联储加息的预期。在美联储3月会议上，官员们散点图显示，美联储预计年内加息两次，较12月时的四次预期大幅减少。

　　北京时间08：45，美元指数报95.97/98