三天大涨300点！美元兑日元“火箭式蹿升”为哪般？

　　环球外汇8月31日讯--从上周四最低触及100大关，到隔夜一度突破103关口，在短短三个交易日的时间里，美元兑日元无疑完成了一轮迅猛而有力的上攻行情。周二(8月31日)亚市早盘，美元兑日元更是刷新了近一个月的高位103.22。不少交易员将当前美元兑日元的飙涨行情形容为了“火箭式蹿升”的走势，而在这一货币对拉升的背后，当下美日两国的货币政策差异，显然成为了最为关键的导火索。

　　今年以来，美元兑日元汇率反复走低，日元最强势时一度累计上涨逾15%。从市场的分析看，美联储年内加息预期的不断延后和日本央行宽松力度的不给力，显然是美元兑日元此前表现不佳的主要原因。然而，在近一周来，这样的市场背景似乎正发生着天翻地覆的转变。

　　首当其冲的是市场对美联储年内加息预期的增强。急切希望看到日元走低的日本决策者可能会对美联储高级官员最近一轮关于美国利率的偏紧缩言论心存感谢。

　　上周五，考虑到就业市场复苏以及美联储对增长和通胀的预期，美联储主席耶伦(Janet Yellen)暗示美联储年内上调短期利率的信心不断增强。美国近期加息的可能性增大提振了美元兑日元等一些货币的汇率，因为美国利率上升使得以美元计价的资产变得更具吸引力。

　　Saxo Bank驻新加坡的全球宏观策略师范-彼得森(Kay Van-Petersen)表示，很大一部分市场人士正在做多日元，如果投资者现在加入他的阵营，重视美联储9月份加息的可能性，预计美元兑日元9月份将轻松实现大涨。范-彼得森称，这可能意味着美元兑日元在9月底之前升至105日元，而两周前他甚至都没有讨论过这个汇率水平。

　　而除了美联储的鹰派言论重现江湖外，日本政府官员在本周显然也为美元兑日元反弹开始煽风点火般地造势。日本内阁官房长官菅义伟8月30日表示，日本政府密切关注外汇市场发展，已做好回应的准备，若有必要，进行干预是一个选项。

　　菅义伟称，已做好准备在汇市过度波动时采取果断行动，将与七国集团（G7）协力应对汇市的过度走势。

　　日本首相顾问滨田宏一也表示，若日元过度上涨，日本应干预汇市。他认为，美联储若加息对于日本会是一件好事，因为日元汇率将被打压，免除了政府的干预必要。如果G7其它成员国认为干预汇市等同于操纵汇率，日本央行应采取类似购买外国债券的措施作为力度相对缓和的干预。

　　在G7层面，美国与日本一直未就汇率波动问题达成一致，日本政府为抑制日元升值一直放风将干预汇市，但美国则反复警告日本不要干预日元汇率，认为目前日元汇率波动是有序的。

　　从持仓数据看，美国商品期货交易委员会(CFTC)的最新数据显示，在杰克逊霍尔年会前，截至8月23日当周，包括一些对冲基金在内的杠杆基金加码押注日元进一步走强，此类基金看涨日元的头寸达到其看跌头寸的近三倍。

　　一些分析师认为，日元走软可能会引发其中一些投资者削减头寸，实际上就是抛售日元，这将导致日元进一步走软。

　　不过，也有一些人预计日元多头将坚持自己的立场。围绕美国总统大选、欧洲紧张政治局势以及中国增长的担忧挥之不去，这可能会提振日元的需求。在市场充满不确定性的时候，日元通常与黄金和美国国债一道被投资者视为避风港。

　　法国兴业银行(601166,股吧)(Societe Generale SA, SCGLY)亚太流动策略和解决方案部门负责人斯科特(Andrew Scott)说，要投资者改变他们的做多日元操作，需要今年美国加息几率升至70%以上，以及围绕日本央行下一步刺激计划的更多细节。

　　驻新加坡的巴克莱(Barclays)亚洲外汇和利率策略主管科特查(Mitul Kotecha)称，他们仍认为日元走高是合理的，同时补充说，他预计美元兑日元汇率到年底时将跌至87日元。他表示，对于他们来说，上述趋势更多的是由日元走势造成而非美元，同时，日本央行目前要制定何种引导日元走低的政策措施也很难预见。

　　可以肯定的是，对于那些希望日元走软以支撑本国出口商的日本决策者来说，过去几日的走低态势可谓是一种解脱。而接下来，美元兑日元的短期前景取决于周五美国政府公布的8月份就业报告。接受《华尔街日报(博客,微博)》调查的经济学家预计非农就业人口将增加18万人。该数据表现强劲可能会增加美联储在9月份召开的会议上宣布加息的可能性，同时导致美元兑日元走强，然而，若上述数据表现疲软，那么形势或将发生逆转。

　　此外，美联储和日本央行将分别于9月20日和21日召开会议，围绕会议决定的不确定性也有可能使得一些投资者对于是否调整仓位犹豫不决。

　　编辑:潇湘