欧元8月先抑后扬

　　文 / 交行上海市分行 叶耀庭

　　8月，欧元兑美元以1.1173开盘，走出先下探支撑后反弹向上突破的走势。8月5日下探至全月低点1.1043获支撑，随后展开持续约3周反弹，向上突破7月高点1.1197，在8月18日，创出1.1365的6月24日英国公投脱欧以来两个月高点。

　　美联储立场偏向鸽派

　　欧洲央行公布的2016年欧元区银行业压力测试结果，全球最古老银行、意大利第三大银行“西雅那银行”排名垫底。这份测试尚有多项风险未评估，比如没有评估负利率及英国脱欧等风险。所以，投资者对意大利和欧元区银行业的疑虑依然没有解除，造成欧元兑美元在8月初走出下探支撑走势。

　　然而，由于市场重点关注的美联储7月政策例会记录呈现偏鸽派的立场，因此，市场对美元短期内升息预期降低，导致欧元兑美元最终转跌为升，反弹向上突破。

　　美联储7月会议记录显示，决策者普遍认为下次升息前需看到更多数据。会议记录还显示，美联储制定利率的联邦公开市场委员会委员对美国经济前景和就业市场整体上乐观，尽管部分政策制定者认为可能需要很快收紧政策，但多位委员不赞成短期内加息，唯恐未来就业增长放缓。

　　8月大部分时间，美国联邦基金利率期货走势显示，美联储在12月政策会议升息的几率不足50%。市场认为，衡量美联储12月升息的门槛，必须在一段时间框架内，该几率触及60%。

　　欧元区经济温和复苏

　　最新数据显示，二季度和今年夏季，欧元区经济温和复苏的态势好于美国，可以看作是欧元多头发起向上反弹突破的主要理由。

　　美国第二季度GDP环比年率仅增长1.2%，远低于市场预计的增长2.6%，让投资者颇感意外。结合美国第一季度GDP仅增长0.8%，市场预期美国经济2016年增速可能为1.2%。

　　欧元区成员国二季度经济增长虽然不平衡，但受到德国经济稳健复苏的带动，欧元区第二季度GDP年率增长1.6%，与一季度增速相同，市场预期欧元区今年全年经济增速可达1.6%水准。

　　美国7月零售销售意外持平，7月生产者物价较前月下降0.4%，为近一年来的最大跌幅，7月消费者物价指数较上月持平，较上年同期上升0.8%，为今年来最小升幅。消费者支出冷却及通胀低迷，暗示美国经济第三季度开局不强。

　　欧元区7月全行业综合采购经理人指数（PMI）初值为53.2，是今年2月来最高，反映第三季度开局欧元区经济仍领先美国。

　　受到经济维持温和复苏的影响，欧洲央行7月会议记录显示，央行不急于采取新的宽松行动，因市场对英国退欧的反应比预期要小。德国央行表示，英国公投退出欧盟的结果预计仅对德国经济造成有限的短期影响，且德国企业界的士气依然保持正面。德国央行预估，德国经济在今年夏季依然继续扩张，得益于出口、工业生产、建筑和消费者支出的多重支撑。

　　1.1470为反弹关键阻力

　　由技术面看，目前欧元兑美元周线MACD指标在0轴上方附近出现金叉，周线RSI有进入70以上强势区域运行的迹象，预示短线仍处于反弹上行趋势。

　　短线而言，欧元兑美元只要企稳于1.1215附近的20周均线之上，就能维持强势格局。不过，因周线布林轨道为走平运行状态，周布林上轨位于1.1470附近，所以欧元兑美元能否突破1.1470一线的阻力，将决定中线走势方向。一旦突破1.1470阻力，则欧元三季度内有望挑战1.1615附近10季度均线压力。

　　欧元兑人民币周线MACD指标0轴上方金叉，周线RSI指标位于70以上强势区域，周线布林轨道小幅向上开口运行，预示处于中线强势。预计在三季度内，有望挑战7.5725或7.7195，支撑在7.4515。