英皇金融黄金一齐发：美联储会议纪要显示，逐步加息是合适的

　　昨日回顾

　　现货金昨天周三（4月7日）以1228.1美元/盎司开市，最高触及1231.7美元/盎司，最低下探至1215.8美元/盎司，全日波幅15.9元，收报1222.8美元/盎司，下跌5.3美元，跌幅0.43%。

　　国际现货黄金周三(4月6日)在美联储会议纪要公布之后，金价先跌后涨再下挫，上演惊魂一刻，10分钟之内翻云覆雨，金价振幅超10美元，美市盘中最低下探至1215.8美元/盎司。美联储会议纪要显示，多位FOMC成员反对4月份加息；部分成员支持4月份加息。委员会认为下次政策行动将基于数据评估，没有明确的时间安排。多数委员认为全球风险增加是政策谨慎的理由，表示在下次紧缩举措之前保持观望是谨慎之举。委员们还认为，全球环境对美国经济前景构成风险，预计2018年通胀率将略低于2%，逐步加息是合适的。美元跌幅放缓，美股收高。原油周三则放量大涨逾5%，为三周内最大单日升幅，此前美国政府公布上周原油库存意外减少，超出市场预期。

　　基本分析

　　周三(4月6日)在纪要发布前夕黄金下跌，盘中一度下跌近1%，金价再度运行在1230下方，从纪要发布的情况看，对黄金仍未形成支撑，黄金跌势未减。黄金在周三下跌的部分原因是周二大幅上涨引发的获利回吐。周二德国工业订单大幅下滑，经济表现不如预期而引发欧股的大跌，黄金因此上涨，盘中涨幅最多时接近1.8%，这引发了短线投机者的获利卖盘。世界最大的黄金ETF的黄金持仓自上周首次录得减持后，周二的持仓减少了0.28吨至815.44吨，这对黄金未来的走势构成压力，SPDR黄金ETF连续三个交易日流出，总持有量跌至三周低点。不过，世界黄金协会(WGC)周三公布了全球各国央行黄金储备的最新资料，数据显示，一些央行依然在持续增持黄金。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，日内无重大资料公布，周二公布美国2月贸易逆差增幅超过预期，因出口反弹的力度不及进口，这是美国经济增长在第一季进一步放缓的最新迹象。这促使经济学家将美国第一季GDP增长年率预估下调多达0.5个百分点，最低至0.4%。对加息高度敏感的黄金，将进一步受美联储会议纪要的指引。美联储主席耶伦上月因表示美联储未来加息将会谨慎，黄金因此大涨，但最近的鹰派言论又限制了黄金的涨幅。波士顿联储主席罗森格伦和芝加哥联储主席伊文思本周均表示，市场对加息的观点过于悲观。周四凌晨公布的美联储会议纪要显示，美联储内部对4月是否加息存分歧，数字委员指出4月不该加息，表示这会让市场误以为美联储急于加息，拖累经济的因素只会缓慢消失，因此加息应谨慎。3月15-16日FOMC会议纪要透露出更多有关决策者上个月决定维持利率不变时的考虑。

　　纪要显示决策者就4月加息问题产生争论，但多位官员建议谨慎，部分原因是担心全球经济增长放缓将拖累美国经济。决策者在3月会议上讨论了是否需要在4月会议上加息，但最终达成共识，即考虑到全球经济放缓的风险，联储宜谨慎行事。美联储(FED)在那次会议上还发布预测，暗示今年加息两次，低于12月份预期的4次。会议纪要指出，许多与会人士都表示，全球经济和金融局势仍给国内经济前景带来相当大的下行风险，与美联储观点相关的数据不但包括国内经济数据，也包括有关海外局势发展和金融形势变化的信息。在美联储主席耶伦(Janet Yellen)3月16日表示美元两年升值拖累美国通胀后，美元汇率曾大跌。耶伦随后3月29日再度发表鸽派言论称，美联储在加息问题上宜谨慎行事。

　　3月份会议标志着美联储政策决策的一种演变，因为美联储官员更加重视海外经济增长放缓对他们经济展望的影响。日本首相安倍晋三向华尔街日报(博客,微博)(WSJ)表示，各国须避免任意干预压低汇率。上述言论助燃了日本央行可能不会干预，阻止日元升势的预期。另外，美联储公布的3月货币政策会议纪要证实了对联储鸽派立场的预期。3月会议纪要显示，委员们认为阻碍美国经济增长的"逆风因素"只可能会缓慢地减弱，因此加息问题上应该谨慎。几位委员认为，如果4月加息的话可能会给市场传递出美联储急于加息的信号，这可能是不合适的。不过另有一些与会者认为，美国经济强劲，因此如果经济数据符合预期，也就是说GDP能温和增长、劳动力市场保持强劲态势、通胀有望在中期升至2%，那么4月加息是合适的。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，3月会议纪要称，如果未来经济表现超过官员们的预期，那么美联储可以立刻加息，因为加息空间仍然很大。然而，如果经济表现疲软，美联储则没有太多降息空间。这种"不对称性"，使得美联储决策应谨慎，应该等待更多信息，以评估经济表现如何，看未来如何做决策。3月FOMC会议上，美联储维持利率在0.25~0.5%不变，讨论了美国经济的健康情况。尽管美国经济相对于全球经济表现得颇为强劲，但部分官员担心全球经济放缓会拖累美国，使得出口规模下降、企业减少投资。不过另有一些委员称美国经济抵抗能力强，接近充分就业，通胀也会回升。美联储在3月会议上采取了与以往不太一样的政策思路：官员们对海外经济形势给予了更多的权重，正是由于对海外风险因素的担忧，使得美联储最终没有加息，并且将今年加息次数预期由12月会议时的四次降至两次。

　　美联储主席耶伦在3月会议后的新闻发布会及之后公开讲话上都表示，美联储加息应谨慎，美国或许 需以更慢的速度加息，才能抵消海外经济疲软的负面冲击。许多美联储官员承认，全球经济和金融形势给美国经济前景带来下行风险。美联储要关注的不只是美国国内的经济资料，还包括海外经济和市场状况。3月会议上，有两位委员认为美联储应该加息。其中一人是堪萨斯联储主席Esther George，她在那次会议上投了反对票。会议纪要未透露另外一名支持加息的官员名字。3月会议上美联储官员们讨论了4月加息的可能，不过目前看4月加息概率不大，这使得6月成为了可能的加息时点。委员们对4月加息的讨论，表明他们认为不一定需要在有美联储主席耶伦新闻发布会的会议上加息。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，许多发达经济体都陷入增长缓慢、通胀低迷、政策利率近零甚至负利率的情形中。尽管发达国家之间没有正式的政策合作，但美联储和其它央行在尽可能采取一致的步调，以提振经济。从3月FOMC会议纪要上来看，美联储官员们倾向于在4月会议上不加息。在3月会议之后的发布会上，耶伦已经指出了全球经济所带来的风险，这表明了美联储会逐步的加息，黄金可能由此受益。不过近几个交易日黄金ETF的流出是黄金市场的一大不利因素。上周SPDR黄金ETF(GLD)的持有量减少了5.65吨，总持有量跌到了818.09吨。这是GLD今年以来第一次整周净路出。然而，这还远未结束，本周一GLD减持了2.37吨，本周二减持了0.29吨，总持有量跌到了815.43吨。目前GLD的持有量是3月17日以来的最低水平，而连续三个交易日流出也是今年以来的第一次。

　　世界黄金协会(WGC)周三公布了全球各国央行黄金储备的最新资料，数据显示，一些央行依然在持续增持黄金。从数据来看，至3月底俄罗斯央行黄金储备自上个月的1392.9吨增加到了1447吨，增加了差不多54吨。该国央行黄金储备占外汇储备比自13%上升到了15.1%。中国央行黄金储备自上个月的1762.3吨增加到了1788.4吨，在外汇储备中占比自1.8%上升到了2.2%。哈萨克的黄金储备自上个月的221.8吨增加到了225.6吨，在外汇储备中占比自26.9%上升到了32.3%。不过也有一些国家央行有所减持。土耳其央行黄金储备自上个月的515.5吨下降到了479.4吨，在外汇储备中占比自15.7%下降到了16.9%。马来西亚央行的黄金储备自38.3吨下降到了36.4吨。

　　如今，货币政策在各国央行的共识下成为全球稳增长的新主题。日本首次实行负利率、欧洲加大负利率幅度、美联储暂停加息并将全年加息逾期次数下调为两次。然而，单看各国央行每一项货币政策的实施，或许直接影响有限，但合在一起，就将改变全球经济格局。美国经济之所以能够很快走出困境，跟它大规模的货币刺激政策有关。美国印钱的速度之快，说明他们走出了经济困境。但同时，其资产规模也迅速扩张，现在美联储的总资产，是危机前的5.5倍。然而，欧洲央行在2011年犯了一个很大的错误加了两次息，这种错误是非常致命的，致使其2012年、2013年的资产负债表出现的大规模萎缩。虽然日本实行量化宽松，但是它的资产扩张得非常慢，原因是当时提出只要通胀到零，就要退出宽松政策。现在，日本央行采取了不同的策略，即日元贬值，由此帮助其走出了通缩。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，因美元走强看见了一些市场投机者的短线获利回吐，预计黄金将会进一步下跌，但会得到支撑，因为现在各央行都在追求宽松的货币政策，全球市场内一些高官的发言带来了大量不确定性，而美联储会议纪要也将给黄金支撑。芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)重申了今年将有两次加息，而国际货币基金组织(IMF)的拉加德(Christine Lagarde)则鼓励更多的经济改革。本周有美联储FOMC会议纪要的公布，欧洲央行也将公布其会议纪要。香港时间周四19:30，欧洲央行(ECB)将公布3月货币政策会议纪要；央行观察人士将聚焦欧洲央行的行动空间，该行3月公布进一步刺激举措，进一步降息并提高每月购买资产规模。22:00欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)将出席一次会议，并发表讲话。欧元将面临本周最大的风险，欧洲央行在上次会议上祭出大规模刺激措施，会议纪要将说明为何会采取如此激进的举措。

　　参考数据：英皇黄金一齐发www.vgold178.com

　　资料公布

　　周三公布的经济资料

　　标售公债 日本 (3 个月)

　　日 本 日本央行与地区经理举行季度会议，将会公布央行地区经济报告

　　德 国 欧盟央行 Praet、Coeure 及 Visco 发言

　　欧 盟 欧盟央行副行长 Constancio 发表欧盟央行 2015 年报 (03:00 PM)

　　欧 盟 欧盟央行公布 3 月议息会议记录 (07:30 PM)

　　美 国 美联储主席与前任美联储主席参与研讨会 (04:30 AM 8/4)

　　美 国 美联储堪萨斯城区总裁 George 就美国经济发言 (08:15 AM 8/4)

　　图表分析

　　现货黄金昨日波动快幅度相对较大，纪要之前金价走出一波小的过山车，但波动的区间基本维持在1216-1228区间。从日线来看，黄金隔日收线，以到垂线收低，目前日线范围内支撑在60日均线和5，10日均线范围内，所以日线体现出较小的区间周期，整体表现来看，日线区间表现在1232-1218，只要黄金在1218上方，倾向于震荡上行突破。小周期内，四小时区间表现明显，也是保持日线周期区间内等突破，昨日反弹高点在1228一线，今日早间按照高点1228的压制，先看回踩，下方1216一线支撑，回踩力度不够还是做多，所以今日黄金亚欧盘先看1228压制，走回落，下方1218支撑看反弹，美盘注意1234高点再做空。亚盘建议先观望，激进者可选择做多以1218/1208做防守。

　　今日支持位：1218，1208；

　　今日阻力位：1232，1242。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周三(4月6日)在纪要发布前夕黄金下跌，盘中一度下跌近1%，金价再度运行在1230下方，从纪要发布的情况看，对黄金仍未形成支撑，黄金跌势未减。黄金在周三下跌的部分原因是周二大幅上涨引发的获利回吐。周二德国工业订单大幅下滑，经济表现不如预期而引发欧股的大跌，黄金因此上涨，盘中涨幅最多时接近1.8%，这引发了短线投机者的获利卖盘。世界最大的黄金ETF的黄金持仓自上周首次录得减持后，周二的持仓减少了0.28吨至815.44吨，这对黄金未来的走势构成压力，SPDR黄金ETF连续三个交易日流出，总持有量跌至三周低点。不过，世界黄金协会(WGC)周三公布了全球各国央行黄金储备的最新资料，数据显示，一些央行依然在持续增持黄金。

　　因美元走强看见了一些市场投机者的短线获利回吐，预计黄金将会进一步下跌，但会得到支撑，因为现在各央行都在追求宽松的货币政策，全球市场内一些高官的发言带来了大量不确定性，而美联储会议纪要也将给黄金支撑。芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)重申了今年将有两次加息，而国际货币基金组织(IMF)的拉加德(Christine Lagarde)则鼓励更多的经济改革。本周有美联储FOMC会议纪要的公布，欧洲央行也将公布其会议纪要。香港时间周四19:30，欧洲央行(ECB)将公布3月货币政策会议纪要；央行观察人士将聚焦欧洲央行的行动空间，该行3月公布进一步刺激举措，进一步降息并提高每月购买资产规模。22:00欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)将出席一次会议，并发表讲话。欧元将面临本周最大的风险，欧洲央行在上次会议上祭出大规模刺激措施，会议纪要将说明为何会采取如此激进的举措。

　　今天波幅预计为1218美元/盎司 至1232美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1218(美元)做多，止赚设在1232(美元)；如金价再下调至1208(美元)再加第二注，止赚设在1222 (美元)，止损设在1198(美元)。

　　计划二：第一注在1232(美元)做空，止赚设在1218(美元)；如金价再上调至1242(美元)再加第二注，止赚设在1228(美元)，止损设在1252(美元)。

　　英皇金融集团 副总裁 刘海霖

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　　英皇金融黄金一齐发

　　2016-4-7

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