期权观察：上证50ETF仍可看高一线

　　周一上证50ETF早盘小幅低开后大幅冲高，并一举突破前期高点压力，午后维持高位振荡，截至收盘大涨1.63%至2.177点。短期在利空出尽的情况下，料上证50ETF仍有反弹空间，后市仍可看高一线。期权波动率上来看，主力合约认购、认沽期权波动率再度双双下跌。基于价格出现大幅上涨，当月认购期权合约仍然全部上涨，认沽期权合约全部大幅下跌。

　　上证50ETF大涨使得周一期权成交出现大幅放大，合计成交364407手。其中认购期权成交204563手，远多于认沽期权成交的159844手，当日成交PCR继续大幅下降至0.7813。上证50ETF取得突破后，短期市场看多情绪继续大幅增加。持仓上来看，总持仓小幅增加9769手，其中认购持仓小幅减少5383手，认沽持仓增加15152手，表明大涨后部分看多头寸有离场迹象，逢高做空的投资者也有所增加。后市上证50ETF或有一定调整，但向上反弹趋势未发生明显变化。

　　从主力合约成交来看，2.1及之上的行权价格相应合约占据了主要部分，且认购期权成交的量要远多于相对认沽期权成交的量，显示市场对前期2.15压力形成了有效突破，短期或继续冲高。

　　实际波动率仍在低位徘徊，短期在基本面稳定的情况下料仍然维持低位振荡走势。期权隐含波动率再度双双下降，短期下方仍有空间，后市仍然维持偏空思路。

　　综上所述，现货消化利空后开始大幅冲高，短期突破前高压力后料反弹仍能延续。期权波动率双双下降，当前距离历史底部仍有距离，后市可继续偏空。操作上，前期卖出的认沽期权已大幅获利可继续持有，日内等待回踩仍可建立看多价格策略。 （作者单位：鲁证期货）