期权观察：及时落袋为安

　　周二上证50ETF现货再度振荡上攻,盘中创下近两个月来新高，截至收盘，现货小幅上涨0.37%至2.585点，短期由于上涨幅度过大以及接近前期密集套牢区，现货面临调整风险。期权波动率出现小幅反弹，其中认沽期权波动率反弹幅度稍大。由于现货仍在上涨，主力认购期权继续全部上涨，而主力认沽期权合约则多数下跌。

　　期权成交出现一定回落，但仍然高于近期水平，合计达到255062手，其中认购期权成交144006手，认沽期权成交111056手，当日成交PCR继续下降至0.7711，当前市场看多情绪仍然占据较大优势，但现货短期累积较大涨幅，后市或有调整。持仓上来看，总持仓大幅增加30499手，其中认购持仓增加15312手与认沽持仓增加的15312手基本持平，现货继续大涨后多空双方分歧开始增大，短期上攻步伐或有所放缓。

　　从主力合约成交来看，行权价格2.2的合约开始变为成交最大系列，且更高行权价格的认购期权成交开始放大，明显高于相应认沽期权合约，表明当前现货仍会上行挑战2.2压力，不过短期冲高回落概率较大。

　　实际波动率继续在底部窄幅振荡，短期基本面稳定的情况下缺乏大幅上行的驱动力。期权隐含波动率双双反弹，其中认沽期权反弹幅度较大，但短期反转因素尚未出现，后市仍可谨慎偏空。

　　综上所述，短期现货继续冲高，在近期涨幅巨大以及面临前期密集成交区间压力料有一定回调。期权隐含波动率虽反弹，但当前并无反转因素存在，短期可继续谨慎看空。操作上，前期建立的看多价格策略可趁日内冲高暂时落袋为安，并可在高位轻仓卖出部分认购期权。

　　（作者单位：鲁证期货）