金银岛:【执笔纵市】冷轧历经跌宕下半年能否扭转乾坤

　　上半年，冷轧市场走势跌宕，1-2月市场受春节影响，市场走势趋于平稳。“金三银四”炒作性调涨助推，冷轧报价节节攀高，累计涨幅逾千元大关。5月市场恐慌性下挫，累积跌幅在500元/吨，6月市场进入理性调整阶段，场内报价区间震荡。从下图我们明显的看到，5月份是市场涨跌急速转换的“分水岭”，其中除了人为炒作因素减弱，另一个原因是市场旺季到淡季的逐步深入，双方面抑制冷轧虚高泡沫破裂。

　　数据来源：金银岛资讯 下半年冷轧能否再创金三银四的辉煌？下面笔者就几方面因素分析下市场走向。

　　去产能重拳出击 长期利于钢市回归正轨

　　根据规划，我国拟用5年时间再压减粗钢产能1亿-1.5亿吨，在产能过剩、行业性亏损的大背景下，兼并重组依旧是钢市自救的方向。目前宝钢和武钢的重组开启了国内钢铁企业重组大潮。通过两家的合并，他们在技术方面拥有更大的优势，尤其是在冷轧汽车家电板、取向硅钢方面优势更为明显。去产能、兼并重组将会实质性地提高我国钢铁产业集中度，进一步扩大高端产能，淘汰低端或落后产能。这是钢市中长期的发展方向，对当下市场的直接拉动作用甚微，因此下半年去产能对市场只可提供一定的精神支撑。

　　限产保值时效短 未雨绸缪谨慎为先

　　武钢为保障冷轧、热卷合理价差，6-7月实行限产保值，预计冷轧减产7万吨。河钢、首钢也实行为期7-15天的检修，预计影响产量10万吨。钢厂检修减产，确实有一定提振效应，但是其时效十分有限，仅仅提供短期炒作利好。后期市场供应依旧存在回升预期，因此场内供大于求的现状并没有实质性改善。

　　终端产销逐月递减 聚焦“金九银十”

　　从下图来看，2016年汽车产销同比大幅提升，但是4、5月市场已经由3月峰值逐步下降，呈现逐月递减的趋势。汽车市场进入淡季，市场需求将有所减少，厂家为冲刺半年任务目标，一般会进行压库，经销商库存压力将有所加大。大有可能与去年一样呈现中间低两头高的态势，因此6-8月汽车产销依旧存在回落风险。需求依旧聚焦在传统旺季“金九银十”，届时场内产销有望回升，对冷轧的需求势必提升，因此笔者预计下半年；冷轧高位将出现在9-10月。