终端需求不振 PVC涨势料难持续

　　6月中下旬以来，在供应阶段性不足的背景下，PVC期货出现了单边上涨行情。展望后市，供应短缺的问题仍然存在，但是已有所缓解，而考虑到近期的上涨没有得到需求端的支撑，预计涨势很难持续，PVC将面临反转。

　　PVC价格面临反转

　　在整体经济下行和房地产投资放缓的大背景下，需求端在PVC此轮价格上涨的过程中也没有起到太多的作用。

　　后期来看，由于下游管材、型材开工率不高，整体的需求仍难有起色，需求对于PVC的支撑有限。特别是经过近期价格的持续走高之后，市场对于目前的价格接受程度较低，纷纷持观望态度，并不急于补库，企业库存仍然偏低。这和塑料、PP价格和库存持续走高形成了鲜明的对比。这种现象说明，PVC市场下游需求相较其他化工品偏弱，价格上涨不具备持续性，因此需求端的疲弱对于PVC价格的制约力度更大。

　　后期出口量将大幅下降

　　6月中下旬以来，PVC期货出现了持续的单边上涨行情，而供应的阶段性短缺是引起PVC价格上涨的主要因素。首先，由于价格处于低位，国内PVC现货价格相较国外具有一定的优势，这导致了今年上半年以来PVC出口量大幅增加。数据显示，3—5月，国内共出口PVC364363.83吨，较去年同期增加93937.28吨，增加34.74%。

　　从目前的情况来看，经过了近一个月的上涨，国内PVC现货相较国外货源的价格优势已经不存在。截至7月8日，远东PVC的CFR价格在不计任何税费的情况下为5178.55元/吨，而国内现货达到5560元/吨，国内现货价格高出381.45元/吨。在6月中旬的时候，两者的价格基本上是持平的，因此国内货源和其他地区的货源是有竞争力的。但是随着近期现货价格的飙升以及国外现货价格的下跌，国内货源不具备优势，后期的出口量或将大幅下降，对于PVC价格的支撑将衰竭。

　　企业补库意愿不强

　　当然，目前PVC市场的整体供应仍然趋紧。7月，由于天气炎热，氯碱装置不稳定，国内大型PVC生产企业都有检修计划。此外，目前PVC行业的整体库存处于低位水平，生产企业和中间商的库存都不多，企业存在一定的补库需求。生产企业的大面积检修以及偏低的库存将会引起市场的供应下降，从而支撑PVC价格。

　　综上所述，由于后期企业检修密集，加之库存偏低，7月PVC市场供应相对趋紧。但是考虑到近期价格的上涨导致国内货源失去价格优势，后期的出口量或将大幅下降，供应紧缺得到一定的缓解。因此，供给端仍将支撑PVC价格，但是支撑的力度有所减弱。反观需求端，前期价格的上涨并没有得到下游企业的良好回应，企业补库意愿不强，价格上涨很难持续。

　　因此，近期PVC走势或将出现反转，但是考虑到后期的供应短缺，大跌的可能性不大。

　　（作者单位：金石期货）