久盘未必跌 七翻身行情未了

　　沪综指用3个交易日的时间从3000点附近上冲至最高3069点高点，给了广大投资者多头已站稳3000点之上、即将呈突破之势的幻觉，如今又用五个交易日的时间消磨前期的涨幅。

　　股谚有云“久盘必跌”，长时间的盘整会否消磨多头耐心和信心？业内人士分析认为，久盘未必跌，短期内股指还需要蓄势震荡，但长期来看，A股的估值优势和在资本市场的作用正在变化，突破3100点只是时间问题。

　　久盘未必跌

　　7月14日以来的5个交易日，上证综指累计下跌1.07%，昨日收报3027.90点。相对于令投资者惊魂的大步下行，小幅阴跌的市场显出几分支撑之意。

　　当前行情盘整的原因，新时代证券研发中心研究总监刘光桓指出，一是消息面比较平淡。海外方面，市场寄希望的英国央行降息，但预期落空，全球央行都在宽松的步伐似有所放缓。国内方面，上周宏观经济数据公布后，市场也在预期央行货币政策有所动作，但这仅仅是市场的憧憬而已；二是增量资金不足，大盘反弹至3100点前高之后，上档压力越来越大，但两市成交量却没有明显放大，沪市单边没有超过2900亿元，很难再向上突破，市场畏难情绪升温；三是市场热点比较散乱，没有一、两个持续的热点带动大盘冲关夺隘，操作难度较大，市场观望气氛加重。

　　“经过MSCI指数申请失败、脱欧、南海事件后，目前在政策上处于相对真空状态，二级市场缺乏事件刺激的因素来驱动突破。同时，上证指数处于3100点的全年压力位附近，趋势投资者大多处于观望，缺乏外力来引导。自5月31日起，股指上涨10%左右，但板块的连续性不足，投资仍然以主题为主，机会大多短、频、快，投资者不易把握，缺乏持续盈利的财富效应。”诺鼎资产总经理曾宪钊表示。

　　股谚有云“久盘必跌”，会否在当下的市场应验？

　　对此，曾宪钊表示，久盘不一定必跌，主要还是看经济数据、供给关系、市场情绪以及大盘所处的位置，目前市场情绪趋于稳定，经过半年多的盘整后，股指反弹幅度也仅10%，加上冲击成本和损耗，不足以支撑超大资金进出。

　　“目前大盘在3000点上方已连续收出五根阴十字星，调整的压力明显比较大，但从中也可以看出，目前市场的多方仍然主控着大盘的运行节奏，在没有重大黑天鹅事件的冲击下，大盘整体调整空间有限，日线上大盘的震荡区间在3000-3060点之间。从周K线看，周线三连阳后正在运行一个调整周阴线，但周线反弹趋势仍然向上。因此，不必担心久盘必跌，日线上的调整是正常的技术性调整。”刘光桓表示。

　　3100点只是时间问题

　　“后市仍会强势震荡一段时间，积蓄向上突破的动能。”曾宪钊认为，目前宏观经济已趋于稳定，下半年稳货币促财政的信号明显，在M1、M2仍处于相对高位的情况下，M2与市值比已处于相对历史高位，市场并不缺乏资金，但房地产市场、债券市场的火爆还使得A股的洼地效应不明显，还需要一定的时间来促成资金流入，因此，短期内股指还需要蓄势震荡，但长期来看，A股的估值优势和在资本市场的作用正在变化，突破3100点只是时间问题。

　　刘光桓对此表示认同，他认为“七翻身”行情还没有结束，反攻年线3200点应该是翻身的目标位。从基本面上看，全球央行都在宽松，宽松步伐还在路上，市场宽松预期仍在。国内财政政策、货币政策仍然积极稳健，供给侧改革力度加大，深港通、沪伦通等正在准备之中，有利市场的稳定。从上市公司看，目前正值中报披露期，一些业绩增长较快、成长性好的公司，再加一些如高送转题材的话，就会受到市场资金的追捧，结构性的行情仍可持续。从技术面上看，目前的调整可能要持续一到两周的时间，之后再展开反弹升势，大概反弹到8月上中旬。

　　“目前股指处于蓄势阶段，新兴产业正处于证伪期，有确定业绩增长的新兴产业仍是关注重点，另外，央企改革、供给侧改革受益的公司值得关注。具体行业上，三元锂电池、物联网中的私有云、央企中的大国企小公司，值得关注。”曾宪钊说。

　　后市的投资机会，刘光桓认为，主要在有确定性的行业个股。一是次新股的高送转行情，近期上市的一些小盘次新股，盘小绩优，年报没有推出高送转的，中报推出高送转的可能性较高；二是量子通讯板块，据媒体报道，8月份量子通讯卫星将发射，经过这一轮调整之后的相关个股应有较好的表现；三是以黄金为代表的有色金属板块，后市在货币宽松背景下，特别是黄金避险保值功能会进一步凸显，国际黄金价格还有上升的空间，黄金板块仍有反复活跃的机会。

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