菲镍矿告急冲击全球有色金属市场

　　吴相锋

　　随着印尼不锈钢投产，印尼镍铁对外出口能力将被极大削弱，菲律宾镍矿对中国镍供应影响力上升。

　　由于菲律宾是中国镍矿最主要供应源，因此菲律宾镍矿行业政策变动将极大影响国内镍矿市场。不仅如此，镍市场的强势已经吸引资金对有色金属市场进行整体评估，镍行情火爆或拉动其他有色金属。

　　全球有色市场闻“菲”色变

　　菲律宾新总统近期在庆功宴上要求矿业公司停止对苏里高地区——尤其对棉兰老岛环境的破坏，否则将被关闭。这一举拉开菲律宾镍矿行业整顿序幕。

　　随着环境及资源部新任部长到任，截至7月19日，菲律宾已关停5家镍矿企业，其中4家位于三描礼士地区，另一家位于巴拉望地区。菲律宾镍矿主要集中在巴拉望和苏里高地区，其中巴拉望主产高品位镍矿，苏里高主产中低品位镍矿。

　　虽然菲律宾是中国镍矿的最主要来源，但自2015年下半年起，中国自菲律宾进口的镍矿量逐月下降。

　　其中，2016年4月份，中国自菲律宾镍矿进口量为126万吨，同比下降57.8%；环比下降12%；从年度对比来看，已经低于2012年4月份的进口量，整体上菲律宾镍矿进口已经回归至印尼禁矿前的水平。不过，这主要是由印尼镍铁大量出口至中国所致，而印尼国内不锈钢项目投产期逐步逼近，对中国的镍铁出口量预期将急剧降低，菲律宾镍矿再度成为缺口的补充力量。若菲律宾不能补充缺口，则中国庞大的不锈钢产能不得不向全球寻求原料供应，这必然会引起全球范围镍供应的紧张；而全球性资金对大类资产的配置向大宗商品倾斜的潜在力量较大。

　　沪镍看涨 盘中人气飙升

　　由于预期菲律宾镍矿行业的整顿，沪镍市场人气不断攀升，6月份以来，最高已上涨1.6万元/吨，最高涨幅高达24%；而且市场人气仍未散去，看涨氛围依然浓厚。近期镍期货的上涨，已经吸引众多资金的关注，市场的逻辑呈现从龙头品种向其他“价格洼地”的有色品种扩散的趋势。镍市场的活跃也使股市资金关注股票有色板块，期货股市联动格局较为明显。

　　不过，梳理菲律宾新任环保部长的言论发现，司法部门尚未表态，根据该国地质局长的建议，“将会要求司法部重启02-2012号联合部令规定的打击非法采矿行为的委员会”。这也就意味着，在现行法律框架下，合法的强制执行标准也就是2012年的水平。

　　在经过2012年菲律宾环境整治之后，亚洲镍业、全球镍业等巨头已经按照环保法律的要求进行规范，并且通过了ISO标准；这几大镍矿企业产量预估可以占据60%。预计一旦镍价在当前基础上再度上涨，基本上就形成本轮菲律宾镍矿行情的最高点位。因此，在有色金属火爆的同时，投资者需注意可能隐藏的短期风险。（作者系华泰期货研究员）