受益10年期国债收益率创历史最低 国债期货站上风口

　　8月12日，中国10年期国债收益率再次下跌，创2006年以来最低水平。

　　中国2026年到期、票息2.74%国债买价收益率跌3个基点，报2.66%。此债的前一次低点为2009年1月7日的2.6711%。

　　“10年期国债收益率下跌正在加速，8月10日，2026年到期的、票息为2.74%的10年期国债收益率跌破2.7%，创2009年1月9日来新低。”上海中期期货分析师王慧表示。

　　这也促使国债期货节节高升。

　　8月12日，5年期国债期货TF1612合约收于101.705，涨0.12%。10年期国债期货主力合约T1612收于101.550，涨0.23%。双双刷出新高。

　　王慧分析，虽然央行发布《二季度货币政策执行报告》，重申继续实施稳健的货币政策，保持灵活适度，适时预调微调，增强针对性和有效性。而对于市场预期的降准事宜，央行表示，降准投放流动性带来利率下行且强化货币政策宽松预期，将导致本币面临贬值压力。企图打破市场宽松预期，但是目前经济形势低迷，各国央行货币政策宽松加码，宽松预期难以消退。

　　王慧进一步指出，除宽松预期外，一级市场配置需求支撑期债走势。

　　国泰君安证券分析师徐寒飞也认为，下半年利率债供给将大幅缩减。据测算，未来4个月，国债月均发行量将边际下降超过700亿，而地方债则已经发行了近70%的量，金融债（以国开为主）也已经发行了超过70%的量；政策去杠杆，导致“资产荒”进一步加剧。央行在货币政策执行报告中提出要加强MPA宏观审慎监管，限制货币、信用的表外扩张，这将进一步减少高收益资产的供给，增加了市场对债券的需求。根据供需面判断，债市惟一的方向就是上涨。

　　王慧建议投资者，国债期货多单可以继续持有。

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