限产力度加大 “黑色系”闻风上涨

　　□本报记者 官平 实习记者 郑俊

　　在里约奥运赛事正在进行激烈角逐之际，位于大洋另一边的中国，大宗商品市场表现也毫不逊色。二季度以来，“黑色系”围绕供给侧改革、去产能、环保改革等因素，表现出的跌宕起伏的行情却让投资者爱恨交加。

　　8月16日，“黑色系”又一次全线上涨，焦炭期货主力盘中触及涨停，截至收盘，焦炭大涨6.28%，铁矿、螺纹、热轧卷板涨幅逾3%，焦煤、动力煤都有不俗表现。分析人士表示，唐山限产消息再起可能是拉涨期市“黑色系”的主要原因，加上“金九银十”消费旺季的来临，后市上涨空间依然存在。

　　政策发力助推“黑色”涨势

　　受此唐山限产消息提振，8月16日，焦炭期货主力盘中一路领涨，焦炭、螺纹钢、热轧卷板、焦煤、动力煤纷纷创下阶段性新高，在“黑色系”板块的带动下，CBI指数全日录得2.46%的涨幅。

　　“唐山再次限产的消息是黑色板块上涨的主要原因。”长江期货研究员姜玉龙认为，近日相关部门就煤钢行业去产能的表态，对煤钢价格也起到支撑作用。

　　华泰期货尉俊毅认为，唐山市政府再度下发限产通知，煤钢供应端去产能继续加码，钢厂和焦化厂产能无法充分释放；此外今年房地产行情及汽车销量均好于去年，加上“金九银十”消费旺季来临，因此“黑色系”上涨有基本面支撑。

　　宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，“黑色系”再度强势拉涨，主要是供需基本面预期和资金面共振的结果。去产能预期力度加大，从库存指标来看，包括螺纹、线材的钢材库存尽管因钢厂复产而连续第四周回升，但是依旧较去年同期下降约16%。资金面因素推动。当前不仅海外市场，而且包括中国在内的经济体都存在高收益资产荒的困境，因此资金寻求低库存和去产能相对具有故事可讲的“黑色系”。

　　焦炭“冠军表现”有支撑

　　放眼大宗商品市场，谁又会是那个表现最好的“冠军”呢？

　　今年二季度，农产品(000061,股吧)、有色金属、贵金属、“黑色系”轮流当家，彼此表现不分伯仲。三季度以来，“黑色系团队”表现惊艳，焦炭期货主力合约逾49%的涨幅摘下桂冠可谓是当之无愧。

　　业内人士表示，此轮“黑色系”上涨离不开资金推动。具体来看，截至8月16日收盘，铁矿石主力合约有4.9亿资金注入，焦炭期货主力合约更是获5.8亿资金流入。程小勇表示，在全球高收益资金荒的困境下，低库存和去产能相对有故事可讲的“黑色系”容易受到资金的青睐。

　　焦炭“冠军表现”也离不开其基本面支撑。“目前独立焦化企业销售情况良好，焦炭库存处于年内低位，7月份以来唐山地区焦炭价格数次上涨。”尉俊毅表示，7月以来，由于焦炭涨幅明显大于炼焦煤，独立焦化企业利润上升。

　　姜玉龙表示，受到供给侧改革和前期降雨影响，影响了煤炭开采和外运，下游钢厂焦炭库存可用天数为7天；9月、10月房地产开工率有望增强。下半年去产能的压力较大，在供给侧改革的实质性推进、唐山再度限产的政策发力下，后市螺纹钢上涨逻辑依然存在。