沪指缩量震荡微跌 震荡阶段可布局改革相关板块

　　　周一，沪深两市继续窄幅震荡，沪指几次翻红均回落。业内人士表示，短期上下大幅波动概率不高，震荡格局可能继续，后续关注美联储加息及国内政策两者动向，当前除了寻找业绩确实性板块，更可布局改革相关板块。

　　环保和PPP板块走强

　　周一，沪深两市继续窄幅震荡。沪指小幅低开后震荡走弱，一度击穿上周五低点。之后环保、PPP板块明显走强，沪指震荡回升并几次翻红。

　　午后，银行等权重进一步走弱，沪指回落翻绿并窄幅震荡，尾盘沪指有所回暖，但受5日均线压制，微跌收盘。整体看，深成指、创业板指表现更强，创业板指最高涨近0.9%。

　　截至收盘，上证综指微跌0.01%报3070.03点，深成指收于10724.40点涨幅0.29%，创业板指上涨0.16%报2193.20点。量能较上周五明显收窄，沪市成交1663.97亿元，深市成交2654.73亿元，两市共成交4318.7亿元，其中深市量能减少超过330亿元。

　　盘面上，行业多数上扬，银行、食品饮料跌幅靠前。概念股方面，美丽中国、污水处理、PMI2.5等环保相关板块大涨，国祯环保(300388,股吧)等多股涨停。PPP概念股表现强势，美晨科技(300237,股吧)、龙建股份(600853,股吧)等5股涨停。

　　消息面上，美联储主席耶伦上周鹰派言论提振美联储年内加息预期，人民币兑美元即期中间价昨日大跌逾368点创一个月新低。

　　短期政策偏暖格局不变

　　市场人士认为，短期上下大幅波动概率不高，震荡格局可能继续。

　　昨日，国金证券(600109,股吧)分析师李立峰就表示，市场近期大幅向下震荡概率不高。一方面，预计G20会议前后，国内政策会处于稳定期；另一方面，利率处于低位，资金会进一步重新配置A股优质优价公司。

　　李立峰进一步分析，前期市场上行的重要因素之一是政策面偏暖，包括资金和经济层面。近日传言6000亿万能险将陆续撤出A股，引发了市场对资金面担忧，推动A股下跌，但随后保监会进行辟谣。同时近期改革预期渐强，主要是供给侧和国企改革还有PPP等。因此总体看，政策面偏暖尚无大的改变。

　　但李立峰提醒，应注意上周五偏鹰派的耶伦言论，已使得美元上涨、黄金原油微跌，后续要密切关注即将披露的8月非农就业数据。美加息预期提升，会使得资金从新兴市场流向发达市场，也会对四季度国内货币政策形成天花板式的制约。

　　同时，他认为，从业绩角度看，A股市场将小幅上修偏上游的企业盈利预期，但整体企业盈利依旧偏弱，同时可能下修市场流动性偏乐观的预期，因此指数进一步向上近期较难，下行空间则取决于流动性的变化。

　　值得注意的是，对后续资金面流动性预期不能过高，成为不少人士和机构一致观点。中金公司昨日研报中指出，宏观经济和A股盈利基本面还没有大的改观，在抑制资产泡沫要求下，货币政策难以大幅宽松。

　　两条线寻找业绩确定性

　　不过，海通证券(600837,股吧)荀玉根昨日发文表示，耶伦偏鹰派言论使得市场对美国9月加息预期升温，目前美股反应温和，尚不用过于担忧，当前市场仍在可为期。中金公司则表示预计机会仍以结构性行情为主。

　　未来机会把握上，分析人士和机构重点建议关注业绩、改革相关板块。

　　李立峰就建议，中报即将披露完毕的当下，可寻找业绩确定性板块。首先是当前和未来业绩比较确定的，包括医药生物、乳制品、白酒、建筑建材等，以及与涨价有关的部分化工品，如钛白粉、草甘膦、PVC.

　　其次，李立峰表示可以关注因改革预期而带来业绩逐渐改善前景的，主要是钢铁、煤炭等供给侧改革叠加债转股、PPP、地方国企改革、苹果7相关产业链等。

　　中金公司提示关注深圳国资直接控股或参股的上市公司。深圳国资委十三五国企规划编制工作进入收尾阶段，其中包括21家直管企业，初步提出了优化国有资本结构的基本思路和实施路径。而且，14家直管企业规划已通过外部专家评审。

　　海通证券则建议持有业绩稳定的消费股，聚焦中报绩优股，热点关注上海国改、PPP.

　　在操作上，李立峰表示，目前市场板块轮动较快，实质上表明还缺乏核心热点，对投资者来说就是配置主线尚不明晰，建议不追高、仓位不过重。在震荡阶段，更建议提前布局因改革预期而带来业绩逐渐改善前景板块。

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