2016年清算所发展年 四大行逐步退出交易所业务已不可逆？

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　　7月15日国内两家清算中心相继成立，即大连清算所及青岛场外市场清算中心。加上7月初成立的北京清算所，7月份清算中心已成立三家，相对比较密集。 此前有报道称，四大行逐步退出交易场所业务合作之趋势已不可逆，签约通道完全堵死可能只是时间问题。虽然说法不一，未得证实且有些夸大，但银行交易所业务逐渐收严确是事实，各地政府或交易所均已认识到这一问题。


　　为什么四大行会逐渐收严交易场所的合作业务？笔者认为当前日益趋紧的政策环境是首要原因。去年年底，银监会转发清整联办〔2015〕7号文至各全国各商业银行和银监分局，要求不得为违规交易场所提供开户、托管、资金划转、代理买卖、支付清算、投资咨询等服务。面对政策风险，一旦监管再次收紧，四大行将毫无悬念地“断臂求生”。除此之外，笔者认为还有非常重要的一个原因是交易所和银行合作，银行在保障投资者资金安全方面起到的作用非常有限。


　　为了撰写本文，笔者通过文交在线特地向建设银行(601939,股吧)总行索取了目前建行（总行或各省分行）的E商贸通协议为依据作为解读范本。 先说明一下，该合同的甲方是建设银行，乙方是交易所，丙方是投资人。合同大体上没有什么实质性内容，我们主要来关注建行的责任和义务。

根据第三章中建行的声明部分，甲方（建设银行）仅根据乙方（交易所）或丙方（投资人）或乙方其他会员发起的资金划拨交易指令进行处理，不参与到交易所和投资人之间的交易中，也不对产生的交易纠纷负责。 也就是说，资金划转就是根据客户和交易所的指令，保证资金能够根据交易信息来正常流转。至于客户在交易所交易系统中交易的过程、公平性、数据正确性等方面是不涉及的，同时也涉及乙方（交易所）的交易信息是否错误的考核。 　　另一方面，第五章中的第十八条条款阐明客户对经过网银出入金的指令负责，而对通过交易所系统和其他途径，以及客户在交易所系统中的盈亏不负有任何责任。 而第二十条条款再次明确银行对于客户交易账户里的资金不负责任，由交易所处置。（变相指明交易所结算账户里的资金属于交易所还是客户，银行不参与监管）

　　而从责任条款来看，基本是对前面声明的具体化，表达的意思是一样的，即甲方（银行）完全不需要承担任何一方损失造成的法律责任。比如交易所抽走结算对公账户本属于客户的钱，或者交易所“虚造”的客户行为等。另外笔者还发现，从整个合同来看，甲方（银行）宣称“不承担任何责任”的条款至少有11处，基本把投资者可能面临的投资风险都给规避掉了。所以，从上面那份银行协议合同来看，银行基本就不用承担任何责任，更别谈保障投资者的资金安全了。


　　那这样说来，银行还有什么卵用吗，电子盘都争先恐后的和各大银行合作干嘛？ 首先，交易所跟银行合作的话，还是需要一些条件的，比如一些企业经营资料、资质证书之类的，这些东西还是要给到银行。 而且，银行也会一定程度上对交易所进行审核，交易所要保证自身合法合规操作，妥善处理客户投诉，没有冒用银行的名义开展虚假宣传，从而增加了不合规交易所作假的成本。 另外，如果交易所和银行同时签署了三方托管协议的话，投资人的钱是不可能在平台手里的，虽然平台一样存在可操作空间，但是这种方式因为加大了违法成本，可以最大限度减少平台跑路的可能性。


　　而相较于对接银行来说，交易场所与结算中心对接，笔者总结了以下三点优势： 1. 更有说服力的投资者资金安全保障 “ 由政府主导成立的结算中心负责清算数据，能够避免交易场所暂扣或者滥用投资者的资金，保证资金的进出数据安全与正确，同时有助于避免一些交易场所与银行之间潜在的利益输送行为。如此一来，交易场所在保障投资者资金安全方面将更具说服力，尤其是在“第三方资金存管”越来越含水分的背景下。

　　分担交易场所工作

　　通过接入结算中心，将实现交易体系中登记、交易、结算三项业务的分离，交易场所将只专注于提供交易平台服务，而之前由平台负责的登记开户、交易监控、资金结算都可以由结算中心完成，大大降低了交易场所的工作量同时又降低了风险。 3. 降低政策风险，迎合行业趋势

　　由政府部门主导，成立的省（市）一级交易结算中心将直接纳入政府监管层的监控范围内，从而降低金融风险。交易场所与之对接将能有效规避自身在资金层面的政策风险。目前越来越多的省市政府开始规划建设交易场所结算中心，照此趋势，结算中心未来将成为国内金融要素市场不可或缺的一个组成部分。 自2015年开始，各地政府开始布局清算所要素市场，区域清算所开始在市场上相继亮相，资金安全性成为交易所业务发展的首要问题。据悉，截止到目前为止，国内已上市清算所8家，分别是北京清算所、青岛清算所、天津清算所、广州清算所、江苏清算所、上海清算所、大连清算所、青岛场外市场清算中心；处于筹备期的清算所有5家，分别是江西清算所、福建清算所、湖北清算所、山东清算所、贵州清算所，其中福建清算所已于近日通过福建省金融办批复。目前清算中心项目已受到各地政府重视及追捧，未来或将在全国范围内全面展开，花开遍地。

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