美联储四月偏“鸽派”黄金二季度表现仍可期

　　尽管高位震荡的行情依然在持续，但是在今年二季度黄金或仍有一段不错的时光。

　　市场人士认为，黄金短期内或将维持震荡走势，但在资金更易于流向原油及大宗商品的当下，国际市场对通胀的预期正在上升，这将对金价中期走势形成支撑。对于大宗商品而言，阶段性反弹仍可能持续。

　　美联储在4月27日发布的议息会议内容再次让市场松了一口气，也给了持续震荡的黄金一丝支撑。美联储在本次会议上决定维持原有利率不变，也重申将以渐进的方式加息，但却没有就下次何时加息给出明确的信号。

　　事实上，目前市场对于美联储在6月份加息的预期有所分歧，虽然一部分分析师认为美联储在6月份加息的可能性在减少，但也有分析师更趋谨慎。

　　“虽然有些偏鸽派，但美联储在这次会后的发言中有个细微的变化，指出后续会继续密切关注通胀指标以及全球经济和金融的发展，这和其之前称关注通胀趋势的说法有了区别。”民生银行(600016,股吧)金融市场部贵金属分析师汤湘滨观察到了这一细节。他表示，从“通胀趋势”到“通胀指标”的变化，其实蕴含了美联储已经确认了当前通胀趋势的成立，未来加息与否将更加注重具体经济数据和指标的变化。

　　山东黄金(600547,股吧)首席分析师蒋舒也表示，当前大宗商品的快速上涨很可能在三季度刺激美国的通胀水平显著提高，因此美联储可能在今年6月份提前加息以抑制通胀抬头，或者在通胀上扬明显后在9月份加息以应对其继续上行。

　　有市场人士注意到，与此前相比，4月中旬在华盛顿举办的G20财长和央行行长会议结束后，会议的公告内容对目前全球金融市场风险有所淡化。这也意味着，今年二季度全球央行联手进一步释放宽松货币政策的可能或将减弱，各主要央行将更倾向于维持现有的货币政策基调，实施相对更为稳健的举措。

　　对于黄金而言，虽然当前仍处于区间内震荡的走势，但汤湘滨认为，不论美联储在接下来是否加息，从中期看黄金仍有交易机会。他分析称：“如果经济状况不好，那么市场的避险情绪很可能如今年一季度一样继续推升金价上涨；反过来，如果美联储为了应对通胀而加息，那么从抗通胀的角度来看，金价也可能得到支撑。”

　　今年以来，伴随中国经济企稳及美联储加息步伐的暂停，以原油、黑色金属等为代表的大宗商品迎来了一波凌厉的反弹。但是对于大宗商品的未来走势，分析师们依然偏谨慎，认为这是一波反弹而非反转。

　　不过在汤湘滨看来，近期美元指数仍将在低位震荡，市场偏好情绪有望保持在高位，部分大宗商品也将维持阶段性反弹行情。事实上，上周国际市场的表现也比较符合这一判断：上周市场风险偏好情绪仍然较高，国际资金持续回流原油、金属、农产品(000061,股吧)、欧美股市等风险资产，而避险资产如黄金和美国国债的表现则明显逊色。