央行逆回购缩量至三个月最低 投放回笼张弛有度

　　2016年央行公开市场操作情况

　　北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--7月7日上午，央行在公开市场开展150亿元7天期逆回购操作，为4月11日以来最低操作规模，中标利率维持在2.25%。今日有1300亿元逆回购到期，将实现单日资金净回笼1150亿元。公开市场已连续五日净回笼资金超千亿元规模。

　　据中国金融信息网人民币频道统计，公开市场本周共有8400亿元7天期逆回购到期：其中，周一至周五分别有2700、1800、2100、1300和500亿元资金到期。本周无正回购及央票到期。

　　近日市场资金面整体仍不改宽松态势，主要期限回购利率窄幅波动。市场人士表示，目前资金面仍较为平稳，但也需警惕持续净回笼的累积效应及未来中期借贷便利到期的冲击。

　　中信证券(600030,股吧)固收团队认为，转入7月，国外风险退却，季末资金面紧张因素消散，央行随即收紧投放，陆续回笼资金，保持流动性中性格局，央行依旧保持货币政策稳健。

　　此外，7月共计有5290亿元MLF到期，资金面远没有外界想象中宽松乐观，相反，流动性或面临一定压力。加之本月财政存款预计会显著增加，进而对市场资金带来吸收效应，使流动性承受一定压力。

　　近期人民币贬值预期加重，也可能再度加大资本流出压力，后续资金面宽松程度或缓步收敛，但预计央行会适时进行对冲，流动性风险仍有限。