非农报告公布在即美联储４月再加息？

　　记者张娜

　　４月１日，即本周五，全球市场将迎来重磅数据——美国３月非农就业数据以及３月失业率。对于一向通过数据来衡量经济状况的美联储来说，３月的就业数据势必成为其４月货币政策会议是否采取加息行动的重要参考指标。

　　目前市场普遍预期美国３月新增就业人数增加２０万，低于２月的２４．２万。预期区间在１４．５万—２３．５万之间。失业率仍将维持在８年以来的低位４．９％附近。

　　“美国非农就业数据往往在３月表现不佳。”彭博策略师Ｔａｎｖｉｒ Ｓａｎｄｈｕ指出，自２００８年以来的这八年，３月的新增非农就业数据有七年都是不及预期的，平均低于预期值达５．３万人左右。

　　继去年１２月启动近１０年来首次加息之后，美联储官员正在热议“下一次加息最合适的时间”。２０１６年以来，美联储在迄今两次议息会议上均透露出暂不加息的“鸽派”立场，但这一立场在上周出现“鸽转鹰”的急速变化。据媒体报道，上周，美联储１７位理事中有５位理事公开表示，除非美国的经济形势出现进一步的恶化，否则美联储不会因为全球经济形势的变化进一步延迟加息的时间。

　　不过，上周五公布的ＧＤＰ数据表明，美国经济表现尚佳，这也使得美联储进一步加息的预期升温。

　　圣路易斯联储主席布拉德（Ｊａｍｅｓ Ｂｕｌｌａｒｄ）不仅是传统鹰派官员，而且今年还拥有ＦＯＭＣ投票权，他在上周四的纽约商业经济协会上表示，从去年１２月以来，美国劳动力市场已经改善，暂停加息似乎对全球和美国经济预期施加了更多下行压力。在较近期内，美国的自然失业率，即非加速通膨失业率（ＮＡＩＲＵ）会有些超速，可能导致美联储决策此后不得不更迅速地上调利率。下一次加息“可能即将到来”。

　　美联储主流意见的重要发言人亚特兰大联储主席洛克哈特（Ｄｅｎｎｉｓ Ｌｏｃｋｈａｒｔ）上周表示，美联储很可能最快４月份加息。

　　目前，包括高盛在内的不少外资投行预判，今年上半年美联储加息可能性较高，６月几率最高，但不排除提前至４月。高盛认为，美联储下次加息可能是在６月，届时或加息２５个基点，不过，该行还称，４月加息也不是没有可能。从联邦基金利率期货来看，美联储４月加息的概率仅为６％。

　　新加坡星展银行（ＤＢＳ）高级货币经济学家Ｐｈｉｌｌｉｐ Ｗｅｅ表示，由于６月既有英国退欧公投又有日本参议院选举，会给市场带来很多不确定性，所以美联储选择４月加息更合适。

　　三菱日联信托银行驻东京外汇及金融产品交易部首席经理Ｎｏｂｕｏ Ｉｃｈｉｋａｗａ也持类似观点。他进一步分析，美联储４月决定的关键数据包括劳动力市场以及ＩＳＭ指标。假如美联储４月加息，美元／日元恐突破１１５。如果美联储主席耶伦?Ｊａｎｅｔ Ｙｅｌｌｅｎ?在３月２９日演讲中发表鹰派言论，美元／日元可能会走强。

　　另外，不少美联储官员认为，全球经济的不尽如人意拖慢了美国回归利率正常化的步伐。

　　旧金山联储主席威廉姆斯（Ｊｏｈｎ Ｗｉｌｌｉａｍｓ）周一在接受媒体采访时就表示，目前加息进程中的关键变数并不在美国经济本身。

　　“我们在长达三年半的时间当中一直没有达到２％的目标，全球去通胀因素依然在发挥抑制作用……在我看来，问题的关键并不是在于劳动力市场的持续向好，尽管我非常乐见其成，但关键还是通货膨胀是否能够在非常强劲的顶头风面前回到２％。”他解释说，诸如强势美元和低迷的商品价格等显然都不利于通胀抬头。

　　从威廉姆斯的讲话不难看出，美联储的焦点已从年初的关注全球经济形势，转向更为关注国内通胀形势。

　　在１月的ＦＯＭＣ声明中，美联储更侧重全球形势对美劳动力市场、通胀及经济前景风险平衡的影响。而在３月１６日公布的ＦＯＭＣ声明中，美联储表示，全球经济与金融状况发展仍然带来风险，并强调委员会将密切关注通胀形势。

　　本周，市场将密切跟踪美联储主席耶伦周二在纽约经济俱乐部发表的讲话，此外，美联储副主席杜德利在周四的讲话也将备受关注，希望从他们的发言中找到加息与否的蛛丝马迹。