美联储7月政策会议五大看点
在英国6月份公投决定脱离欧盟且美国公布喜忧参半的就业数据之后，美国联邦储备委员会官员本周会议上几乎肯定会维持短期利率不变。鉴于本次会议没有安排新闻发布会和新经济预期，市场将把注意力集中到美联储的政策声明，寻找9月份是否加息的线索。美联储将于美东时间周三下午2点公布最新政策声明，以下是投资者需要关注的五大要点：
1. 美联储官员如何描述劳动力市场？最近美国就业市场表现良好，但过去几个月的情况喜忧参半。今年的企业招聘放缓，第二季度非农就业人数平均月增14.7万，低于第一季度的19.6万。美联储6月份声明指出，就业市场改善步伐减慢，5月份新增就业人数仅为1.1万。不过6月份新增非农就业人数反弹至28.7万人，为八个月来最强增速。投资者应关注美联储官员如何描述就业形势，以判断他们是否对劳动力市场继续改善抱有信心。
2. 美联储官员如何监测全球形势发展？负责制定利率的美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee) 6月表示，将继续密切监测通胀指标和全球经济与金融形势。美联储官员坦言担忧全球市场的剧烈波动，比如英国脱欧公投后的波动。据FOMC的6月14-15日会议纪要，美联储官员在会上普遍同意，审慎的做法是，在考虑再次加息之前，先等待另外的经济数据看看美国经济是否持续改善、以及英国脱欧公投后会不会出现新威胁。不过英国脱欧公投后美联储官员的表态表明他们认为英国脱欧公投的影响已得到控制。7月中旬亚特兰大联邦储备银行行长洛克哈特(Dennis Lockhart)表示，市场已经秩序井然，大家所见的金融市场动荡似乎未对美国经济造成直接损害。如果美联储官员将“密切关注”的措辞调整为担忧缓和的意思，这也许意味着他们对在9月会议上加息或将持更加开放的态度。
3. 美国经济增长形势有多好？美联储6月份政策声明称，尽管决策者下调了对今明两年美国经济增长预期，但自4月以来美国经济活动似乎加速增长。关注7月份声明的措辞，看美联储官员是否认为美国经济增速已反弹至他们在3月所见的“适度”水平。美联储主席耶伦(Janet Yellen) 6月向国会作证时表示，预计美国经济将继续增长，但她同时发出经济前景仍存在相当大不确定性的警告。在美国商务部公布6月强劲零售额数据后，美联储官员可能判断消费者开支更加强劲是美国宏观经济的好兆头。
4. 美联储官员如何描述通胀？美联储官员很可能在会议上讨论通胀前景问题。美联储理事塔鲁洛本月早些时候表示，他希望看到更让人信服的基础通胀率接近美联储2%目标的证据。他说，通胀率最近上升似乎是能源价格下跌影响减弱所致。尽管5月份核心价格（剔除波动剧烈的食品和能源价格）同比上涨了1.6%，但总体通胀水平依然低迷。5月份个人消费支出价格指数（美联储青睐的通胀指标）环比上升0.2%，同比上升0.9%。根据美联储6月份的会议纪要，一些美联储官员当时表示，极低的通胀率和海外经济增长乏力产生了持续性的去通胀压力，打击了他们对中期内实现美联储通胀目标的信心。投资者应关注政策声明中有关通胀问题的措辞，以判断FOMC的信心是否增强。
5. 美联储内部是否存在分歧？堪萨斯城联储银行行长乔治(Esther George)在3月和4月美联储按兵不动时持反对意见，认为应该加息，但在6月份会议上投票支持维持利率不变。7月14日，乔治在俄克拉荷马城的演讲中说到，美国经济改善应该促使美联储继续逐步加息。这可能意味着，如果本次会议上其他委员选择维持利率不变，她可能再次持不同意见。
