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　　招商证券(600999,股吧)：货币政策继续维持稳健

　　日本央行议息会议宣布保持负利率水平不变，标志着全球主要央行在面对英国脱欧及内部经济时，纷纷选择谨慎行事，更倾向于在政策进一步评估的基础上做出操作选择，未来全球货币再宽松预期或面临一定波动。借鉴国际走势，国内货币政策继续维持稳健概率进一步提升，财政政策将积极应对经济下行压力。

　　中信证券(600030,股吧)：难见大规模放水

　　目前全球主要央行对待货币宽松的态度已经日趋谨慎。即便宽松，也会对“放水”时机和力度进行更深入的权衡。此外，各国央行越发重视财政刺激的作用，未来财政政策或接过货币政策的接力棒，成为刺激经济的主要手段。从各大央行的政策来看，未来全球流动性或不及市场预期，而在财政刺激的作用下，各国经济回暖可期。因此，我们认为中国央行也不存在大规模放水的可能性，货币政策中性稳健才是央行的目标。

　　中投证券：8月降准概率仍低

　　7月由于企业缴税的影响，短期资金有趋紧迹象，降准预期再度升温，但8月到期资金完全可以由央行的逆回购、MLF、PSL等工具对冲，而8月没有缴税的影响，新增融资对基础货币的需求也可以由各类创新工具提供，在政治局会议明确要求抑制资产泡沫的当下，降准的概率仍然不高。

　　中金公司：货币政策放松未完待续

　　上周全球央行货币政策受到高度关注，美联储保持鸽派态度，日本央行宽松力度低于预期。尽管7月份全球央行的货币政策放松未及预期，但并不意味着宽松之路就此结束。尽管全球金融市场在英国退欧后逐步恢复稳定，但经济动能并未因此好转。更严峻的问题在于全球的通胀预期依旧疲弱甚至在走低，可能会拖累全球经济增长，最终倒逼货币政策进一步宽松来提振。纵观美、日、欧、英等发达经济体，各自都面临各自的问题，制约通胀水平和通胀预期的上升。货币政策放松尽管未必能够有效改善经济，但可以防止经济和通胀预期进一步恶化。从这个角度而言，货币政策放松仍有必要。（张勤峰 整理）