CIBC：美元将继续受市场不确定性引发的避险情绪支撑

　　在6月23日之前，在市场并未就英国脱欧进行定价、且在公投最终显示脱欧的情况下，许多资产价格的波动性骤增。而美元的飙涨也很大程度上反映出英镑的大幅贬值，公投结束当日，英镑曾经一度跌逾12%。

　　然而，在美国当前整体金融状况与英国脱欧公投前的金融状况相比变化并不明显的情况下，美国的经济增长以及通货膨胀可能不会因英国脱欧公投结果而受到显著冲击。

　　也就是说，目前笼罩在欧元区以及英国的政治不确定性，加之市场的波动只会暂时按兵不动观望一段时间。但是虽然美国经济从就业和通货膨胀上来看可能将进一步录得增长，但是美联储可能将会采取较英国脱欧公投前市场预期更为谨慎的加息策略。从目前来看，加拿大帝国商业银行认为，短期内美联储加息将暂停，预期继去年之后再次加息将被推迟至12月份。

　　加拿大帝国商业银行认为，虽然美联储更为渐进的加息将会致使美元在今年夏天相对于其它主要货币承压，但是预期其相对于期货市场定价而言更为坚挺。

　　因此，预期未来几个月内，美元相对于欧元和英镑将继续录得上涨。因为英国脱欧一些列相关不确定性将进一步施压英镑和欧元，而与此同时，美国经济数据则仍可支撑美联储年内加息一次。此外，随着美元的进一步升值以及日本央行进一步采取宽松措施，预计日元将较当前水平逐渐贬值。

　　然而潮水会在今年年底反扑回来，也就意味着美元的涨势将在今年年底出现逆转，因为在当前市场预期美联储在2017年年底前仅加息3次的情况下，美联储收紧货币政策的步伐或将不足以支撑美元的持续强势，尤其是在其它国家经济增长出现复苏的情况下。2017年，预计英国和欧盟之间的关系将变得更加具有确定性。此外，欧洲央行也将会看到其前期宽松政策的一些成果，且随着美国经常账户赤字的不断扩大，美元的坚挺或将逐渐开始褪色。