达拉斯联储主席：全球逆风意味美国采取缓慢、渐进、谨慎的利率政策

　　达拉斯联储主席Robert Kaplan周三表示，全球经济面临的逆风意味着美国将采取适度宽松而非过度的货币政策，美联储需要尽可能长期地保持就业和通胀满足其目标。

　　Kaplan未就加息的具体时点进行评论，但他表示采取缓慢、渐进、谨慎的方式来加息是合适的，相比于5至6年前，美联储需要更谨慎的调整货币政策，因为目前全球经济和美国经济面临中国经济增长放缓和英国可能退欧的多重风险。Kaplan要到2017年才具备投票权。

　　他还表示，低利率帮助美国经济向着美联储充分就业的目标前进，但放缓了通胀达到美联储2%目标的进程。所谓的中性利率在过去十年里下降，因此降低了目前低利率的刺激效果。Kaplan称，现在的中性利率为-1%。

　　Kaplan预测，今年美国GDP增长达到2%左右，速度缓慢，目前最重要的是刺激增长，但这么做需要结构性改革，并非货币政策就能解决。

　　他还表示，虽然美国制造业和出口在美国GDP中的占比下滑，但美联储对美元的走强仍相当敏感。

　　此外，他预测美国的劳动参与率在2024年会降至61%，美国制造业出口规模在美国GDP占比将降至10-12%。而能源产业的逆风将在2017-18年消退。

　　Kaplan今日讲话前，已有多位联储官员发表公开讲话。

　　周二，明尼阿波利斯联储主席卡什卡里发称，美联储仍未能完全实现充分就业和维持通胀稳定的双重职责，就业市场仍然存在闲置问题。美联储可以在加息问题上继续保持耐心，以便在加息之前经济恢复健康、更多人找到工作。

　　他还表示，由于通胀率偏低，美联储在加息问题上并不存在极大的紧迫性。

　　2016年FOMC票委、克利夫兰联储主席Loretta Mester周一时则表示，仍将坚持逐步加息路径，市场对利率逐渐攀升的预期是合理的。不过，她在昨日亦称，如果降息和QE没能成功刺激经济，直接将钱交到家庭和公司手中可能是一个选项。一向鹰派的Mester此番言论令不少投资者意外，因为此前她一再表示如果美国在零利率逗留的时间过长，必然带来金融稳定风险。

　　此外，虽然6月美联储货币政策决策委员会FOMC的会议并未决定上调联邦基准利率（所谓“加息”）和商业银行贴现率，但周二公布的美联储贴现率会议纪要显示，6月支持上调贴现率的地方联储较上次会议纪要显示结果增加两家，圣路易斯联储和波士顿联储的高官也寻求在当月美联储货币政策会议前将贴现率上调25个基点。

　　自去年12月份16日，美联储宣布将联邦基金利率提高25个基点后，美联储一直维持利率不变。

　　最近的一次6月FOMC会议声明里，美联储称预计经济状况改善，可能让美联储以很缓慢的速度加息。

　　利率点阵图显示，预测年内加息一次的联储官员达到6人，较3月时增加。但联储官员全面下调未来加息次数预期，预计2017年底时联邦基金利率达到1.625%，这意味着预计明年仅加息三次。

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