朱强：原油回升股市反弹 黄金备受打压

　　基本面：

　　纵横视线特约评论员认为上周是黄金市场经历过山车般行情的一周，整周金价既曾经触及1237美元/盎司的低点，又数度接近1280美元/盎司，创下13个月新高。

　　上周黄金市场受到影响因素众多，一方面由于原油价格回升，股市反弹，市场避险需求下降，使得黄金市场受到打压。一方面欧洲央行利率决议为黄金市场带来了意外的推动，虽然欧洲央行不出所料的进一步宽松，但对后续降息的态度使得金价大反转，在大跌后急速回升。

　　本周就将迎来美联储FOMC会议，黄金市场真正的挑战即将到来。

　　周四(3月10日)，刚刚公布的欧洲央行利率决议引发市场剧震，欧洲央行终于"怒了"。欧洲央行周四全面下调三大利率。其中主要再融资利率下调至0.0%，预期0.05%，隔夜贷款利率下调至0.25%，预期0.3%;隔夜存款利率下调10个基点至-0.4%，符合预期。此外，欧洲央行宣布扩大月度QE购买额至800亿欧元。决议公布后，现货金银、英镑、瑞郎、日元、加元纷纷走低，在岸及离岸人民币则短线走高。不过，由于欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)在其后的新闻发布会上表示尚未看到进一步降息的必要，欧元/美元迎来大量的空头回补，汇价反败为胜!

　　上周临近周末黄金市场再度出现波动，周五(3月11日)亚盘金价一度触及13个月新高突破1280美元/盎司的水平，但美国时段受到股市反弹的影响，金价回落至1250美元/盎司下方，整周小幅收跌。

　　上周黄金市场经历了欧洲央行会议带来的挑战，而本周就将迎来美联储FOMC会议。

　　据彭博社最新调查显示，因股市维持涨势，黄金交易员及分析师对本周金价走势连续第二周看跌，为3个月以来首次。在接受调查的19位黄金交易员及分析师中，3人看涨(16%)，9人看空(47%)，7人看平(37%)。

　　Kitco每周黄金调查显示，散户及专业人士仍继续看涨黄金，尽管在上周四金价已冲击13月高位，但周五又大幅回撤。看多黄金的投资人士认为，金价仍取决于通胀预期，投资者仍有许多理由寻求避险资产。

　　上周参与在线调查的1085人中，829人或77%认为本周黄金仍看涨，同时175人或16%看跌;81人或7%保持中立。

　　市场大多数分析师也在短期内看涨黄金。在针对专业人士的调查中，参与调查的11人中7人或64%认为本周价格更高; 4人或18%认为价格会走低;4人，或18%保持中立。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。

　　周四欧洲央行(ECB)意外下调三大利率，引发欧元短线急挫。不过，随后德拉基讲话表示无进一步降息需要和设立两级利率体系，欧元/美元上演V型反转，狂飙近三百点。

　　欧洲央行宣布，将主要再融资利率从0.05%下调至0.00%;将存款机制利率从-0.30%下调至-0.40%;将边际贷款利率从0.30%下调至0.25%。

　　同时，欧洲央行还把每个月的QE规模扩大至800亿欧元。央行还扩大QE合格资产范围，将包括非银行公司债券。

　　此外，欧洲央行还宣布实施新的定向长期再融资操作(TLTRO)，期限为4年，从2016年6月开始实施。

　　德拉基随后召开新闻发布会，他表示无进一步降息需要和设立两级利率体系，引发欧元/美元狂飙近三百点，一举扭转跌势。

　　德拉基表示，"欧洲央行预计没有进一步下调利率的需要，央行决定不设立两级利率体系。"

　　在欧洲央行决议后，金价一度触及1237美元/盎司的低点，但此后随着德拉基的发言强势反弹回升至1270美元/盎司上方。

　　本周参与在线调查的1085人中，829人或77%认为下周黄金仍看涨，同时175人或16%看跌;81人或7%保持中立。

　　市场大多数分析师也在短期内看涨黄金。在针对专业人士的调查中，接触了34人，有11人回复，其中7人或64%认为下周价格更高; 4人或18%认为价格会走低;4人，或18%保持中立。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。

　　看多黄金的分析师的理由是下周将召开另一次重要的央行会议。为期2日的美联储议息会议将在下周三(3月15日)召开，市场聚焦在美联储的下一步举动上。与欧洲央行的德拉基的言论不同，几乎所有投资者都认为下周美联储不可能加息。然而，据CME集团的观测工具分析，投资者中也有人认为美联储将有4%的加息的可能性。

　　加拿大皇家财富管理(RBC Wealth Management)主管George Gero表示："欧洲央行的宽松政策将带来通胀增加的预期，而黄金正是通胀对冲。"

　　Gero认为，后市金价将非常接近1300美元/盎司。

　　黄金通常被作为通胀对冲，上世纪70年代末，美国通胀大幅上涨时，金价也出现了大幅上涨，而今，通胀却持续低迷，美联储则将进一步加息，黄金的表现就显得很特别。

　　BullionVault研究主管Adrian Ash表示："黄金是很好的通胀对冲，尤其在利率没办法保护资产的情况下，目前任何通胀都会被视作增长，如果美联储紧随其后加息，那么对黄金是不利的。"

　　预期通胀和金价之间的关系落到了负值，是12年以来最强的负相关关系。

　　基本面利好因素：

　　1.美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(3月11日)公布的周度报告显示，截至3月8日当周，COMEX黄金投机净多头头寸增加25727手，至148266手的13个月高位。

　　2.据朝鲜中央通讯社上周五(3月11日)报道称，朝鲜领导人金正恩下令进行更多核试验，以评估新造核弹头的破坏力，并增强朝鲜的核能力。

　　3.欧洲央行周四(3月10日)亮出了部分所剩不多的货币刺激政策利器，下调所有三大利率，扩大资产购买规模，以提振经济，并防止超低通胀演变成根深蒂固的顽疾。宽松货币政策有利于金价。

　　4.欧洲央行行长德拉基表示，欧洲央行无进一步降息需要和设立两级利率体系。短线利好欧元/美元。

　　5.全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust上周四黄金持仓量增加0.75%，或5.95吨，从周三的792.82吨增至798.77吨。

　　基本面利空因素：

　　1.美国劳工部(DOL)上周五(3月11日)公布的数据显示，美国2月进口物价指数月率下降0.3%，预期下降0.6%，前值下降1.0%。

　　2.据上周四(3月10日)的一份政府报告称，美国3月5日当周季调后初请失业金人数减少1.8万至25.9万，创下去年12月中旬以来的最低水平，前值修正为27.7万。

　　技术面：

　　日线级别上，隔夜金价冲高回落，并录得带长上影线的大阴线。指标上MACD绿色动能柱微幅扩张，双线初步形成死叉，KDJ指标向下，但整体风险仍偏上行。4H级别上，指标未出现明显改善，但只要金价能够守稳2月以来上行趋势支撑1236美元(亦20日均线)，则后市依然能够延续上行。

　　目前金价初步阻力位于1260以及1274美元，进一步阻力在1283、1290、1300/06、1320以及1345美元。下行方面，初步支撑在1243美元，进一步支撑在1236/31、1222/20、1207/1200、1180、1160以及1145美元。

　　操作策略方面，上周五亚市盘初曾建议利用金价向1271-1275美元反弹的机会谨慎、轻仓逢高做空，目标看1264-1260美元，止损设1278美元上方。从当天表现看，亚市盘中止损被扫，策略失效。

　　周一亚市盘初建议利用金价跌向1244-1239美元的机会轻仓逢低做多，目标看1250-1254美元，激进者看1260美元上方，止损设1236美元下方。

　　黄金T+D方面，周五整体同样建议以逢低做多为主。

　　2016-3-14