美国经济基本面再趋恶化之铁证：海运在旺季意外低迷

　　——今年7月，长滩港——美国规模最大的集装箱港口之一——的集装箱运量同比大幅下降7.7%。港口将其归因于高企的库存水平及旺季的缓慢启动。

　　长滩港表示，“由于持续的市场不稳定及高企的库存水平，传统的假日旺季开启缓慢。几个国家预测已被下修，以反映货运疲软。”

　　不确定性再次出现。如果有什么慰藉的话，那就是：经济学家预计不确定性在12月之前会明朗化。

　　MishTalk.com 的谢洛克(Michael Shedlock)表示，“很奇怪，港口竟然将集装箱货运量的下降归因于库存。8月12日，彭博EconoDay表示，库存"处于有利的位置"，尤其提到了存货销售(装运)比率仅为1.39。”

　　图1：库存销售比率

　　来自长滩港的令人失望的消息紧随PPI服务业服装、珠宝和鞋类最终需求大跌6%之后，需求大跌让经济学家震惊。

　　Cass Freight Index显示，卡车出货量继续大幅下滑。今年7月，卡车出货量同比下滑2.6%。而今年6月份，卡车货运量与2011-2015年的6月相比均下滑。

　　图2：Cass Freight Index （今年1月-7月与之前年份的同月相比的变化）

　　航运多式联运（Intermodal Shipping）也有所下降，出现25个季度以来的第一次下滑。

　　图3：多式联运货运量（同比变化）

来自北美多式联运协会（Intermodal Association of North America）的数据显示，北美的多式联运货运量今年第二季度下降6.1%，是连续25个季度以来的最大降幅。

　　哈珀·彼德森（Harper petersen）海运费下滑。图4为哈珀·彼德森海运费指数。

综述：

　　☆长滩集装箱货运量7月同比下滑7.7%。

　　☆Cass Freight Index6月同比下滑4.3%。

　　☆哈珀·彼德森海运指数自2015年大幅下降44.5%。

　　☆多式联运货运量同比下跌6.1%。

　　经济学家将其归咎于 “不确定性”，并预计下半年会好转。

　　然而，最新公布的7月零售销售数据及PPI数据均不及预期。经济学家对本月零售销售额的预测差之千里。彭博Econoday一致预测为+0.4%。然而，美国商务部上周五（8月12日）发布的报告显示，在连续3个月增长后，7月美国零售销售额环比持平。

　　美国劳工部同日发布的生产者物价指数(PPI)数据同样令人失望。数据显示，由于食品、能源和贸易服务价格的大幅下跌，美国7月PPI月率下跌0.4%。

　　此外，制造业总体疲软，而美国劳工部最新公布的薪资增速修正值引发市场巨震。根据美国劳工部的修正数据，2016年第一季度，美国薪资增速同比从4.2%下修至-0.4%（上下偏差4.6%）。这也让今年旺季的海运前景看起来异常。