期指多头人气并未涣散

　　周一，沪深300股指期货呈现宽幅振荡，主力合约IF1607最高反弹至3227.8点后，出现跳水回落，全天收于3176.6点。行情的大幅波动，显示连续反弹过后，多空双方在3200点附近开始出现较激烈的拉锯。然而就市场情绪观察，多方势头尚未涣散，因此笔者认为反弹行情未结束。

　　自6月17日，沪深300股指期货持仓量阶段性见底以来，持仓量整体出现连续回升。伴随着持仓量的回升是股指期货价格的反弹。因此，整体上本轮持仓量的上升是多方带动的，意味着此前离场的多方资金回归场内。周一，IF四份合约持仓量增加1105手至43520手，创出5月17日以来最高水平。持仓量仍在回升，暗示着趋势未结束。

　　数据显示，前20名席位在IF1607合约上合计共持买单18562手、卖单18065手。虽然主力净多持仓量497手，较前一交易日缩减424手，但并不意味着多方资金的抽逃。本周股指期货当月合约即将交割，期指的移仓换月已经展开，周一IF1607持仓量出现明显下降同时IF1608持仓量上升。然而，由于中金所周一尚未公布IF1608持仓量的变动情况，仅从IF1607持仓量的变动并不能理解为多方资金撤离，而更有可能是移仓的正常表现。一个较好的佐证是期现价差的变化。如果IF1607上多方资金出现集体抽逃，那么期现价差贴水将出现扩大，但周一IF1607日内分钟数据上的平均期现价差贴水为12.83点，较前一交易日平均贴水21.02点，未有扩大反而出现明显的收缩。因此，笔者认为，周一IF1607前20多方合计减持买单2915手，更有可能是移仓行为所致。

　　此外，笔者持续跟踪的中信期货、海通期货、广发期货、银河期货、光大期货、招商期货、上海东证期货、申银万国期货8家席位的净持仓量变动数据显示，7家席位的净持仓量变动指向多方。其中3家席位扩大净多持仓量，4家席位缩减净空持仓量。此外，IH与IC合约上，前20多方席位合计减持买单数量少于前20空方席位减持卖单数量，也反映出市场暂时未出现多方集中抽逃迹象。

　　近期上海东证期货席位对次日市场节奏把握较好。该席位最近连续8个交易日净持仓量变动7次踏准次日日内涨跌节奏。周一上海东证席位空方持仓数量已退出前20，反映其对周二市场持乐观态度。