期权观察：认购期权成交量大增

　　周二，上证50ETF开盘一路振荡上涨，截至收盘，上证50ETF报收于2.276，较前一交易日上涨0.49%。期权市场交投活跃，受益于标的价格上涨，认购成交171888手，远远大于认沽成交量95426手，这也促使成交量PCR跌至0.56，市场乐观情绪升温。

　　期权成交集中在2.2—2.35执行价格处，其中9月执行价格2.3处，认购与认沽共成交48954手，占全部成交量的18.3%。持仓量方面，除远期3月合约小幅减仓外，其余合约均实现增仓，总体看，认购增仓明显大于认沽，这在一定程度上说明投资者看好后市。

　　标的资产价格的上涨，助推认购期权全线上涨，认沽期权中，除9月部分实值有所上涨外，其余全线下跌。隐含波动率方面，认购呈下跌态势，而认沽则小幅上涨，绝对数值上看，总体维持历史低位徘徊，9月认购隐含波动率均值为6.55%，认沽隐含波动率均值为22.75%，二者隐含波动率价差加大，随着行情波动的加剧，未来价差有望继续拉大。隐含波动率结构保持不变，除主力9月认沽隐含波动率呈现“中间低，两边高”的微笑结构外，其余各月份系列合约均则均呈现“执行价格越高，隐含波动率越高”的右偏结构。

　　综上所述，近期上证50ETF有企稳回升迹象，建议持有标的资产的投资者可卖出虚值认购期权，以备兑组合方式赚取上涨收益，在波动率没有明显上涨迹象之前，避免单独卖出期权。

　　（作者单位：永安期货）