“换美元”不可盲目

　　去年底今年初，人民币兑美元汇率超预期贬值，“换美元”再成热点话题。专家指出，盲目换美元进行投资理财的结果可能得不偿失。

　　需求何在

　　在某国有商业银行私人银行工作的何先生告诉记者，当客户咨询要不要用人民币换美元时，他会反问其换美元“用途是什么？”“需求是什么？”如果是赚汇差，“(1美元对人民币)6.2时为什么不买？”如果今天买了，“明天跌了呢？”如果客户纯粹为了投资，“打算怎么投资？”而客户的回答往往也是没有明确目的。

　　北京金融衍生品研究院首席宏观研究员赵庆明表示，对于绝大部分普通家庭来说，没必要将大量人民币资产换成美元或其他外币资产，“因为在国内，美元及其他外币可投资的渠道和产品极少，收益寥寥。”某商业银行交易员指出，“比较持有外币和人民币资产哪个划算，一定要综合考虑各自的风险和投资收益，同时考虑投资渠道的合规性和安全。仓促上阵，跟风抢购外币，可能会得不偿失。”

　　中国经济五十人论坛成员、中国金融四十人论坛高级研究员管涛指出，外币资产的利息收益几乎为零，境外股市调整风险大，境外不动产投资规则陌生、交易成本较高，短期内大举增持境外资产或外币资产既不现实，也非理性。

　　“许多人认为人民币贬值，要保家当，分散风险。事实上，除非你是超人，家财以亿计，生意满全球，否则必要性很小。个人财富的流动性很低，交易、币种改变的频率也不高，持有时间完全可以覆盖掉汇率的波动周期。”海通证券(600837,股吧)宏观首席分析师姜超指出，“当然，如果具备神一样的高抛低吸技术，另当别论。”

　　黄金钱包首席研究员肖磊指出，关于换美元能否真正对冲人民币贬值风险的问题，首先要搞清人民币贬值所需对应的两个前提:第一，以人民币计价的物价处在上升区间；第二，去境外旅游、购物、投资、上学等成本显著升高。“关于第一个前提，目前中国的物价指数并不高，持有人民币跑赢通胀问题不大。”肖磊表示，“关于第二个前提，如果境外购物、旅游、投资和上学等的目的地并不是美国市场，而是在欧洲或其他国家，目前持人民币依然占有优势。”

　　招行金融市场部外汇交易主管张治青就配置外汇与否建议，一方面应看家庭资产状况，可投资净资产能否达到百万元人民币；另一方面应看有没有旅游和出国留学的刚需。如果两者都不具备，就没必要配置外币资产。投资收益低

　　据了解，目前国内居民主要有美元存款、美元理财、QDII基金产品三种美元投资渠道，一年期美元定存利率不到1%；美元理财收益在1.1%至2.2%之间，还有一定管理费用。两者都受5万美元的年购汇额度限制。QDII基金收益最高，能到4%以上，但风险高、门槛高、操作麻烦。

　　记者从沪上某股份制商业银行了解到，该行目前发行的美元理财产品包括固定期限产品和不限期限产品。其中，固定期限产品包括“美元鼎鼎成金”，有三个期限可选；还有“美元日益月鑫”，有从21天到360天之间不等的六个期限可选，其中，21天和30天的短期产品仅在该行有售。不限期限产品则包括“美元天添金”，其申购和赎回是“T＋1”起息、到账，以及同样“T＋1”起息、到账的“美元步步生金”，该产品较适合炒美股的客户。

　　何先生介绍，该行最近也会推出代销美元理财产品，收益率预计在4%左右。他提醒客户，不要对美元理财产品收益预期很高，如果真的有高收益需求，预期收益为10%的产品也可以设计出来，但是带有高杠杆，也同时意味着高风险。

　　专家认为，以美元债券为代表的境外债券存在配置机会，可能是比较好的投资标的。人民币汇率不会大跌“人民币汇率并不具备大幅下跌的空间，更重要的是人民币投资组合收益率会大大超过可能的贬值幅度。”赵庆明指出。

　　事实上，根据中国外汇交易中心公布的数据，2015年12月31日，CFETS人民币汇率指数为100.94，较2014年末升值0.94%；参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数分别较2014年末升值1.71%和贬值1.16%。2015年人民币对一篮子货币总体保持了基本稳定。

　　分析人士指出，如果仅仅冲着单纯持有美元而去，投资者可能已经错过最好的时机，面临踏错节奏的风险。“去年3月至今，美国不仅在加速收紧货币，还启动了加息措施，可是美元指数并没有出现持续走高的行情，而是保持在100以内波动。”该人士称，“美元真正大幅升值是在2014年5月至2015年3月初，大约升值了25%。”