人民币房贷增1.5万亿元，增量占同期各项贷款增量32.5%　一季度房地产贷款缘何大增

　　日前，央行发布《2016年一季度金融机构贷款投向统计报告》显示，一季度金融机构人民币贷款增加4.61万亿元，同比多增9301亿元。值得关注的是，人民币房地产贷款增加1.5万亿元，同比多增5045亿元。有市场人士分析认为，房地产市场反弹是支撑2016年经济复苏的关键所在。

　　房地产贷款增速上升

　　房地产活动强劲增长

　　根据央行数据，2016年3月末，人民币房地产贷款余额22.51万亿元，同比增长22.2%，增速比上年末高1.3个百分点；一季度增加1.5万亿元，同比多增5045亿元，增量占同期各项贷款增量的32.5%，比上年占比水平高1.9个百分点。

　　一季度房地产贷款大增1.5万亿元是什么概念？先看央行统计数据，2016年3月末，金融机构人民币各项贷款余额98.56万亿元，同比增长14.7%，增速比上年末高0.4个百分点；一季度增加4.61万亿元，同比多增9301亿元。

　　比较可见，在一季度全部4.61万亿元的新增贷款中，超过20%投向房贷。而单季度1万亿元的房贷新增量，也创下自2010年央行开始公布金融机构贷款投向报告以来的6年最高记录。另一个可对比的数据为:去年全年新增个人住房贷款总计2.66万亿元。

　　而从余额上看，今年一季度，个人购房贷款余额14.18万亿元，同比增长23.2%，增速比上年末高5.7个百分点，比各项贷款增速高8.9个百分点。

　　再看房地产开发市场，2016年3月末，房产开发贷款余额5.22万亿元，同比增长13%，增速比上年末低4.9个百分点，其中，保障性住房开发贷款余额1.86万亿元，同比增长45.4%，增速比上年末低14.1个百分点；地产开发贷款余额1.8万亿元，同比增长22.8%，增速比上年末高10个百分点。个人购房贷款余额15.18万亿元，同比增长25.5%，增速比上年末高2.4个百分点，比各项贷款增速高10.8个百分点；一季度增加1万亿元，同比多增4309

　　亿元。

　　此外，多家上市房企的3月销售额也出现爆发式增长。瑞银证券中国首席经济学家汪涛表示，继1—2月同比增长28%后，3月房地产销售再次同比大涨38%，主要推动因素包括:2月央行降低首套房首付比例，房贷发放加速，居民住房可负担性上升。在地产销售强劲增长、一线城市房价大幅上升的带动下，二三线城市房地产活动也开始好转。销售和市场信心回暖、首付比例降低等，推动3月新开工面积同比增长27%、一季度平均增长19%。一季度住宅销售同比增长36%。住宅新开工同比增长15%。包括办公楼在内的非住宅销售增速略弱于住宅，但新开工同比增长强劲，快于住宅增速。

　　1—3月，房地产开发投资17677亿元，同比名义增长6.2%(扣除价格因素实际增长9.1%)，增速比1—2月提高3.2个百分点。“新开工的强劲增长很可能也与政府加码稳增长、地方层面资金面好转密切相关。因此，一季度房地产投资同比增速转为同比增长6.2%。”汪涛表示。

　　反弹恐不会持续太久

　　房地产投资仍有潜力

　　房贷增加的背后，伴随着房价的高歌猛进。国家统计局4月18日公布3月70个大中城市住宅销售价格:新建商品住宅(不含保障性住房)价格环比上涨的城市有62个(比2月增加15个)，与2月相比下降的城市有8个。与去年同月相比，有40个城市的房价上涨。

　　不过，汪涛表示，大量积压购房需求已经或正在得到释放，住房库存依然高企，意味着住宅投资需求可能并不会回升到前几个周期的水平。许多开发商开始投资海外资产或转型其他领域，表明他们也认为国内房地产行业可能已开始步入下行通道。因此，虽然去库存的进展和调整幅度可能好于预期，但房地产供需关系的结构性转变并未明显改观。最近房地产活动和市场情绪好转，既是因为政策和信贷宽松刺激了部分前期积压需求的释放，也受到信贷扩张和地方融资强劲增长的推动。

　　“虽然库存/销售比例已经下降，但三四线城市地产库存的绝对量和潜在库存(在建面积)依然十分可观。”汪涛指出，房地产反弹恐怕不会持续太久。

　　长期来看，许多机构依然看好中国房地产市场。日前，仲量联行发布其最新研究报告《中国资本蓄势待发，开创投资崭新时代》指出，得益于私募基金、私营企业、国有企业和保险公司等众多日趋成熟的国内投资群体的支持，国内投资经历了强劲扩张，过去八年的年复合增长率达15.4%。鉴于中国房地产投资规模不断扩大和市场透明度持续提高，房地产投资活动有望在未来几年得到进一步发展，而国内投资者将继续占据投资总量中的主要部分。

　　中国房地产市场在过去几年间增长迅速。据估计，2015年中国投资级地产总规模位居全球第二，仅次于美国，达到8060亿美元。而仲量联行预计，中国房地产市场还有望在未来保持快速增长。

　　短期来看，面对市场价格快速上升，沪深及部分二线城市分别在3月底出台调控楼市政策，通过提高购房社保缴费年限和二套房首付比例等措施，遏制房价过快上升态势。本次房地产市场不再齐涨共跌，分化的表现导致差异化的市场政策出台。可以发现，本次市场的涨升不仅是货币政策的体现，也是基本面因素，如产业、城市建设所吸引的人口导入带来的直接结果，这也是强势二线城市楼市迅速跟上一线城市涨幅的原因。人口聚集的趋势不会在短期改变，而因地施策的楼市调控在今后应将成为基本趋势。