兴业投资：黄金周行千里路 1300关口迎非农周

　　4月以来，黄金傍上了日元这位实力干将，接连发力。上周更是在日央行意外按兵不动的推动下，一举上破三角形整理形态，扭转了上行走势可能被反转的命运，强势上探1300整数关口，迎接美国非农的到来。

　　黄金的强势，不是来自美元的弱，而是美元对手的强大。日元，早在110上方时，市场就已经开始担忧日本当局强行介入，不但没有，日央行在市场热议负贷款利率之际，甚至无动于衷，让市场倍感失望，美元/日元直逼105。此时市场就不担心日本干预吗？不，也担心，但同样也存在着干预可能没有效果的评估。我们知道，日元是传统的避险货币，大量日元回流导致资金从高风险资产回撤，形成避险之象。这种情形在4月初的时候已经遇见过，当时同样也是以日元为首的避险资产，欧元、黄金等快速拉升，只是这次的涨幅更猛烈。

　　这样的情形不会在本周延续，因为日本连续三日假期休市，日元很难兴风作浪，所以矛头又指向黄金的对手美元。美元为什么跌？事实上，上周美联储利率决议并没有关上6月加息的大门，但模棱两可的态度以及近期大量差于预期的美国经济数据，都难以提振市场对美联储很快加息的信心，所以没有做多美元的理由。再从对比来看，此前鸽派明显的主要央行，除欧央行还在维持更多宽松的明确立场外，英国、澳洲、新西兰、加拿大、甚至日本都在按兵不动，美元也没有明显的优势。

　　那么，本周五的非农能改变市场的预期吗？可以，但几率很小。去年以来，美国就业市场傲立于其它领域的事实已经被市场所接受，非农强，只是表明该部门没有被拖累，但并不意味着一定能够刺激经济回升。如果结果是在市场预期的20万左右这样中规中矩的数字，市场的反应未必会有多激烈，更不用说是为进一步走势指明方向。因此，正如上周兴业对美联储利率决议不大看好反而对日央行利率决议成为黑天鹅给予更多希望一样，本周推动黄金市场打开局面的，可能不在于美国非农，而是某种意外，可能来自某个美国经济数据，或者股市异常的波动等。

　　技术上看，周图打破1280下方偏弱震荡格局，大阳线实现突破，随机指标继续走高，有望重新测试1300关口，进一步阻力位于200周均线（1324附近）。日图强势拉升上破三角形整体形态，目前维持在1300下方整理，短线超买有修正风险，但只要持稳于1285上方就有机会再创新高。本周关注支持1285/1270/1263，阻力关注1300/1310/1324.

　　2016-5-3