CIFI 继续冲高将受阻

　　国际原油经过前期暴跌，市场开始回暖，进而支撑能源化工品上行。此外，全球主要央行掀起的宽松潮未止，其对商品起到利好作用。上周，中国期货市场监控中心工业品期货指数（CIFI）继续冲击前期高点，最终报收于766.95点。当周，最高上冲至775.50点，最低下探至756.28点，全周涨幅为0.84%。从指数走势看，CIFI反弹将受阻。

　　CIFI主要期货品种涨跌分析

　　上周部分品种主力合约移仓换月，周中市场波动加剧。截至上周五，收涨的品种远远超过下跌的品种，焦炭、焦煤大幅上涨，涨幅分别为9.8%和7.08%，玻璃、天胶和沥青涨势略逊色，但涨幅均超过3%。而白银、塑料、铁矿石和聚丙烯小幅回落，铅与前一周持平。

　　受去产能政策影响，焦煤供应紧张。环保压力下，焦化厂开工率偏低，厂家大多无库存。下游钢厂开工率维持高位，在刚需的刺激下，钢厂补库积极。受上述因素提振，焦炭价格上涨，且市场成交良好。

　　玻璃期货日线级别K线在布林上轨与中轨之间振荡下行。房价继续上涨，而房地产处于施工淡季。此外，玻璃生产线开工数较前一周增加1条，但库存减少。短期来看，市场多、空因素共存，建议投资者振荡思路操作，轻仓为宜，注意控制风险，下方支撑预计在1100元/吨。

　　沪胶在连续回调五年之后，见底迹象日益明显，但基本面尚未实质性好转。在利空因素被完全消化之前，胶价缺乏大幅上涨的动力。而且，沪胶远月和近月合约的价差达到历史高位，远月合约难以独自走强。近月合约交割前的压力位预计在11500元/吨。依次推算，远月合约的压力位在14000元/吨。

　　企业开工率回升，而下游需求不足，山东地区炼厂迫于库存压力，下调沥青出厂价格。齐鲁石化、茂名石化、京博石化等炼厂或降价销售，或加大优惠力度。而期货市场，主力 1612 合约低位放量上涨。近期需关注均线系统的压力情况。

　　贵金属近期的反弹受到美国经济数据不佳导致美联储加息预期减弱的支撑。最新公布的美国经济数据虽有改善，但尚未达到美联储加息的目标位，再加上全球负利率政策越演越烈，贵金属仍是投资组合中不可缺少的选项。操作上，逢低做多沪银。

　　后期走势判断

　　日本、英国、澳大利亚等国央行相继扩大宽松措施力度。印度、韩国等国虽然暂时按兵不动，但也透露出“放水”意向。近期公布的数据显示，7月工业增长、社会消费数据有所回落，中国经济深处调整之中。短期内，CIFI以振荡为主，若突破前期高位，则有望继续上行。 （作者单位：方正中期期货）