机构视点20160720

　　贵金属

　　汇丰银行：因避险涌入及黄金大幅上涨，白银又重回20美元/盎司。另外，从传统的零售需求来看，白银在技术面上很有吸引力，购买动能强劲。尽管振荡将会加剧，但预计白银今年能站上21.5美元/盎司。

　　贝莱德集团：黄金是目前少有的对冲品种，接下来黄金价格还将进一步走高。随着全球债券收益下滑，投资者纷纷涌入贵金属市场。由于金价在上半年涨幅已近30%，估计在1400美元/盎司关口将遇上技术性阻力，但在整固后可能延续升势。

　　基本金属

　　美银美林：因供给增长放缓，全球镍市将趋于平衡。该投行称，菲律宾是中国镍矿石的主要供给国，菲律宾镍矿产出占全球镍产量的24%。预计2016年镍均价为9269美元/吨，2017年均价为10500美元/吨。

　　日本铝业协会：在今年剩余时间内，因供给过剩将遏制价格进一步上涨，铝价预计将徘徊在1500—1700美元/吨。英国退欧引发欧洲经济的不确定性，预计全球经济不会出现强劲反弹。因此认为，铝价不会大幅上涨，而且今年铝市场料供大于求，将令市场承压。

　　能源化工

　　摩根士丹利：受石油化工产品而非柴油、汽油等燃油的需求影响，原油需求前景疲软，尽管非石油化工品需求迅速增加提振了整体需求，但无助于油价，预计直到2017年年中油市才会实现平衡。同时，由于类似土耳其未遂政变等地缘政治对油市造成的不确定影响，需求与供给的尾部风险均很大。

　　德国商业银行：库存高企的现象料从原油市场转向成品油。根据美国能源信息署周三公布的数据，尽管夏季通常是汽油需求高峰，但馏分油库存仍录得1月以来最大单周增幅，汽油库存也增长。该行称，成品油库存增加料打压炼厂利润，进而限制原油加工量。

　　农产品

　　荷兰银行：棕榈油价格料涨至2319马币/吨，因其已经突破2266马币/吨阻力位，该阻力位是下档C浪上38.2%斐波那契回档位，是从6月7日高点2677马币/吨开始的三浪周期的第三浪。下一阻力位将是2319马币/吨，23.6%斐波那契回档位，突破这一水准，可能令棕榈油价格涨至14.6%斐波那契回档位2351马币/吨。

　　福四通：因两个年度全球糖市供给萎缩量将超过2200万吨，预计糖价将维持上涨。因欧洲中部和印度的干旱导致产量下降，上调2015/2016年度全球糖产量短缺预估110万吨，至1250万吨。在对下一年度的首次预估中，全球糖供给缺口将为980万吨，因中美洲、印度和泰国的产量减少抵消掉巴西产量的增加，令全球糖产量持续落后于增长的需求。

　　（中信期货田丽）