需求预期逐步体现

　　进入三季度后，上期有色金属指数逐步上涨，最高冲至2365点后，受上行通道压制有所回调。从影响有色金属的因素来看，美联储7月加息的可能性已经很小，后期如果美国经济数据有所改善，9月或12月成为加息时点，这就给有色金属价格留下了时间和空间。另外，随着中国汽车业和电力需求的同比增长，有色金属消费量也将有所恢复。我们认为，中国传统工业旺季的需求预期将主导7月末以及8月的行情走向，从技术面来看，似乎价格已经突破了长期下行通道的上沿压制，后市上期有色金属指数有望走出一波逐步攀升行情。

　　国内经济数据方面，二季度GDP增速增长6.7%，与上季度持平，这在工业淡季的二季度，能取得这样的增速，主要源于基础建设投资的持续增长，以及汽车生产和电网投资相较与去年的增长。预计随着传统工业旺季的来临，GDP增速有望在三季度回升至6.8%或以上，这对有色金属价格来说将起到重要的推动作用。

　　从影响有色金属行业的需求来看，白色家电正逐步进入生产淡季，生产将有所放缓；房地产行业经历了消费旺季后，商品房销售有所减弱，但6月房地产开发企业土地购置面积的降幅收窄以及房地产开发企业到位资金仍就保持在15%以上的增速表明房地产行业仍是中国很好的经济平衡器，对于下半年的房地产以及相关下游行业铜需求量，我们是看好的。汽车生产和电力投资是支撑有色金属价格走高的重要因素，上半年，汽车生产一直保持10%以上的增速，电力投资也保持同比高速增长。如果这两项影响因素能够保持增长，有色金属仍将保持上涨态势。

　　综上所述，从有色金属价格趋势来看，技术上短期承压，但随着三季度中国工业旺季的逐步临近，有色金属仍将保持上涨格局。我们认为，本周上期有色金属指数将会面临2370点一线的压力，2260点为支撑位。

　　具体操作上，铜价遇阻回调，伦铜指数受到5000美元/吨整数关口的压制回调，预计将在4850美元/吨处获得支撑；沪铜主力合约高处回落后，将在37500—37700元/吨处获得支撑，继续反弹走势。短期保持观望，中长期来看，在下跌过程中，仍可进行逢低建多策略。沪铝主力合约虽短期下跌，但有望在12000元/吨重新获得上涨动力。沪锌主力合约已经创下2011年以来的高位17555元/吨，后期仍将振荡走高。沪铅主力合约保持振荡，支撑位在13200元/吨，但13500元/吨仍有压力。沪镍主力合约也创下了自2015年7月以来的高位84080元/吨，随着菲律宾镍矿出口受到限制，价格经过调整后，仍将上涨，78500元/吨为支撑位。沪锡主力合约价格短期受到压制，短期支撑在113900元/吨，后期仍将振荡上行。 （作者单位：格林大华期货）