东方汇理：中国降息空间缩窄 继续押注人民币掉期曲线走平

　　周三（4月13日）东方汇理驻香港的高级新兴市场策略师Dariusz Kowalczyk在发给客户的报告中指出，继续看好人民币远端掉期曲线走平的策略。

　　该行报告指出，好于预期的贸易数据和PMI指数，和地方债务置换项目所取得的进展等均暗示中国增长趋势已经有所反弹，有助于今年达到GDP增长目标，预计一季度中国GDP增长率将稳定于6.8%。

　　此前彭博整理的经济学家预测中值为6.7%。

　　报告指出，中国央行（PBOC）进一步降息的空间有所缩窄，今年2次降息各25基点的预测有下行风险.

　　该行认为，向好的经济数据将提振人民币。首先，因出口已经有所回升，通过人民币贬值提高出口竞争力的必要性减弱。此外，降息空间缩窄将提高持有人民币的相对吸引力。

　　该行继续指出，这样一来，人民币期权风险逆转指标、长期限期权隐含波动率还有掉期点数都将面临下行压力，因此维持年底前美元/人民币目标价6.35。

　　东方汇理曾在3月15日发表的报告中推荐远端掉期曲线走平等4个交易策略。