中金：人民币汇率双向波动或加大 但不会出现大幅调整

　　中国知名投行中金公司周日（5月29日）发布报告称，随着美联储（FED）升息预期继续升温，人民币汇率弹性加大，但以总体稳定为前提。在第二和三季度，人民币汇率双向波动可能增加，但不会出现大幅调整。

　　中金报告指出，在稳定的前提下，人民币汇率弹性加大。自去年8月11日中间价改革以来，人民币汇率经历了几轮剧烈波动，目前运行呈现以下若干新特征：

　　该报告指出，人民币中间价形成机制非常透明，中国央行（PBOC）已经明确人民币中间价遵循“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的形成机制。在新框架下，实际中间价对机制定价的任何偏离都会引起市场注意，连续的同向偏离会显示央行引导汇率走向的意图。

　　报告指出，人民币汇率增加弹性以整体稳定为前提。在新框架下，人民币兑美元呈现更多双向波动，对一篮子货币也在央行因势利导下小幅走弱，但这些调整是建立在总体稳定的基础上的。

　　报告进一步指出，在第二和第三季度，人民币汇率双向波动可能加大，但不会出现大幅调整。因人民币中间价机制透明有助于稳定市场预期，且美元指数上行的空间有限。

　　此外该行指出，保持人民币汇率稳定是“利人利己”的现实选择，若中国央行按既定机制引导人民币在区间内湿度波动，市场会逐渐适应汇率变化、加强汇率风险管理。同时由于外部双边和多变的关切，人民币汇率政策发生重大调整的可能性不大。

　　报告最后指出，总之，市场化不等于大幅贬值。人民币汇率弹性正在扩大，已更多反映市场供求因素，但双向波动是有锚的、在一定区间内发生的。未来2个季度内，人民币双向波动会增加，但类似年初那样在无锚情况下不断自我增强的贬值压力难以重现。