贸易顺差扩大有利汇率稳定

　　分析人士表示，人民币汇率不具备长期贬值基础，核心原因之一便是持续的贸易顺差。持续高额的贸易顺差是当前人民币汇率稳定的重要基础，是外汇储备稳定的一道防线。对目前外汇储备的减少不必过于担忧。

　　贬值提振出口作用有限

　　今年年初以来，人民币汇率出现较大幅度贬值。从海关总署最新公布的数据看，1月我国出口出现6.6%的同比降幅。分析人士认为，当前形势下，人民币汇率贬值对出口刺激有限。

　　光大证券(601788,股吧)首席经济学家徐高认为，由于汇率波动加大抑制了贸易商签订订单意愿，导致汇率贬值对出口推动作用有限。海关统计显示，1月我国对美国、日本、欧盟出口环比降幅均有所扩大。

　　国信证券(002736,股吧)分析师董德志认为，在当前新兴市场货币竞相贬值的背景下,人民币贬值对出口刺激作用有限。从印度情况看，尽管其本国货币卢比的汇率近年来明显贬值，但其出口占全球的份额并未有明显扩张。当前主要新兴市场国家企业在出口上的竞争更依赖于各自产品的竞争力, 而非价格上的竞争优势。

　　董德志认为，人民币汇率贬值压力主要源于其他新兴经济体货币汇率更快贬值，以及央行逐渐减少外汇市场干预。贬值压力将主要在上半年释放。

　　国泰君安首席宏观经济分析师任泽平表示，贸易顺差持续扩大有助于央行维稳人民币汇率。1月贸易顺差632.9亿美元，高于市场预期的606亿美元和上月的600.9亿美元。监管部门表态人民币汇率不具备长期贬值基础，核心原因之一便是中国持续的贸易顺差。

　　不必担忧外储下降

　　中国人民大学国际货币研究所研究员张超表示，对目前外汇储备的减少不必过于担忧，即使真的需要消耗大量外汇储备稳定汇率市场也是值得的。

　　央行数据显示，去年12月外汇储备报3.33万亿美元，较前月降1079亿美元，创下最大单月降幅。2月16日公布的最新数据再次显示，2016年1月末中国外汇储备进一步降至3.23万亿美元。

　　上海财经大学国际金融研究院副院长丁剑平表示，我国目前的外汇储备足以满足稳定汇率市场所需。当前出口仍是顺差，汇率波动主要是受国际机构影响，关键是要管理好贬值预期，近期对离岸人民币市场的干预效果明显。

　　央行行长周小川日前指出，不必过分担忧中国外汇储备下降，中国的外汇储备基本面没有问题。只要基本面没有问题，外汇储备增增减减本身都是正常的。目前跨境资本流动处于正常水平。他强调，需要区分资本外流和资本外逃两个概念。

　　数据显示，我国外汇储备在经常项目下仍是盈余状态，减少的部分主要在于资本项下的外流和稳定汇率所耗。分析人士认为，当前应在短期热钱流出问题上着力,从政策上维护经济稳定是阻止热钱流出的最好办法。